今年干預次數額度疑似用完！日本黃金週期間三度出手護日元 Q2砸11.74兆創單季新高

日本財務省今 (7) 日公佈今年第二季每日干預明細，證實在 4 月 30 日、5 月 4 日、5 月 6 日三度買入日元，金額分別為 6.28 兆、0.78 兆、4.68 兆日元，合計 11.74 兆日元(約 785 億美元)，創日本歷次匯市防衛單季最高規模。

根據日本財務省數據，今年第二季較上月底美日聯手多出一輪單邊操作，且確認除上述三天外，黃金週期間曾有五次盤中急貶，當局未做其他平滑干預。出手干預前，日元兌美元匯率跌破 160，三輪出手後匯價拉回 155 附近。

日本財務省數據加上週五 (7 月 31 日) 與華府協同買進日元，市場推算日本在 IMF 規則下的 2026 會計年度干預額度已觸頂，與華府聯手觸發「六個月冷卻期」重置機制。理論上，日本直到 2027 年初前，不能再次單邊進場。

對日元套利交易者，干預額度疑似用罄是明確綠燈，空頭不必再防「隨時有 8 兆級砸盤」，倉位回補意願上升。

但部分投資人存疑，川普時代「基於規則的干預框架」實際約束力弱化，若日元再破 165，華府是否默許東京破例或改以口頭 + 美債端配合，仍留灰色地帶。

短期看，匯市波動率料將回落，但 2027 前「無干預承諾」本身，也可能成為下一輪空頭加槓桿的催化。