美國銀行策略團隊示警，這波牛市可能在數個月後遭遇重大考驗，而風險來源正是 11 月即將登場的期中選舉。
根據《Business Insider》報導，由哈奈特（Michael Hartnett）領軍的策略團隊在最新報告中指出，隨著 11 月期中選舉落幕，美股可能面臨一波「大幅」反轉風險。
該行近期發布給客戶的報告指出，此次選舉可能演變成一場「民粹資本主義與民粹社會主義之間的公投」，因此不排除民主黨全面拿下國會的可能性。
團隊在報告中建議投資人短期內應避開高風險資產，轉向防禦性投資部位，並看好黃金作為對沖工具，用以因應「K 型經濟」與選民對經濟不滿情緒所帶來的雙重風險。
所謂 K 型經濟，指的是高收入族群與中低收入家庭之間日益擴大的貧富差距。儘管股市與房市上漲讓高所得者財富持續累積，許多中低收入美國人卻正承受通膨升溫與就業市場疲軟的雙重壓力。
美銀策略師進一步分析，近期經濟成長主要仰賴股市上漲所帶動的財富效應。過去兩年間，投資人累積的市場獲利高達 9 兆美元，若股市出現逆轉，帳面財富縮水恐讓消費者轉趨保守，進而拖累整體經濟成長。
除了選舉變數，美銀也點出公債殖利率走升的潛在威脅。隨著投資人對通膨與美國財政前景的憂慮加深，殖利率若持續攀升，在最壞情況下恐嚴重壓抑風險性資產，甚至戳破外界擔憂已久的 AI 泡沫。
策略師表示：「每一輪繁榮與泡沫，最終往往都是由債券市場終結；一旦出現『殖利率走高、美元走弱』的警示事件，迫使財政政策急轉彎，以及資產配置從股票轉向債券，當前的泡沫就會結束。」
他們並將殖利率形容為目前最值得關注的「礦坑裡的金絲雀」。
事實上，殖利率已因通膨數據升溫而開始走高，但目前市場仍能消化這波漲勢。目前 10 年期美國公債殖利率約落在 4.67% 附近，高於投資人密切關注的 4.5% 心理關卡。
華爾街其他機構同樣預警，隨著期中選舉逼近，市場波動恐將加劇。
奧本海默（Oppenheimer）分析師先前即指出，在總統邁入第二任期的期中選舉年份，標普 500 指數往往會在第三季出現回檔修正。
高盛策略師的歷史數據則顯示，自 1974 年以來的所有期中選舉年，標普 500 指數從 8 月 1 日到 11 月投票日期間的報酬率中位數為 0％。
