全球能源供應正面臨高度脆弱時刻，波斯灣、紅海與黑海等三大關鍵地理節點同時封鎖。知名固定收益資產管理機構 PIMCO（品浩）最新報告指出，受中東、烏克蘭與俄羅斯等多重地緣政治衝突影響，全球石油累計供應損失已超過 10 億桶，創下史上最大能源供應淨損失。隨著緩衝機制逐步耗盡，全球能源市場的容錯空間已降至零，市場正面臨更高的全球經濟衰退與滯脹型供給衝擊風險，PIMCO 並點名能源淨進口地區如歐洲、日本與台灣等受創將最為嚴重。
PIMCO 經濟學家衛艾婷（Tiffany Wilding）與大宗商品投資組合經理人 Greg Sharenow 分析，當前能源供應風險已擴及波斯灣、紅海與黑海等三大關鍵地理節點。其中，波斯灣航運再度接近停滯，荷姆茲海峽受阻導致每日近兩成全球石油供應受脅；紅海曼德海峽遭遇胡塞武裝攻擊，打擊沙烏地阿拉伯改道運往紅海的生命線；烏克蘭對俄羅斯煉油設施與出口港口的攻擊，則使俄羅斯加工量降至 20 多年來最低，進一步推升成品油價格溢價。
除了原油市場，汽油、柴油與航空燃油等成品油以及液化天然氣（LNG）同樣陷入緊縮。目前美國零售汽油價格已升至每加侖 4 美元以上，柴油突破 5 美元。PIMCO 強調，特別的是，當前全球正處於人工智慧（AI）浪潮，算力與資料中心爆炸性成長帶動電力與能源需求，加上記憶體與晶片等高耗能產業需求激增，進一步穩固並放大了能源市場的供需失衡壓力。
更棘手的是，過去緩和市場衝擊的緩衝機制已近耗盡。全球戰略石油儲備已釋出約 3 億桶，使美國戰略儲備降至 1983 年以來新低，商業庫存亦處於數十年低點。與此同時，全球最大原油進口國中國透過提領庫存與減少進口將採購量大幅砍半，一旦中國重新進場補庫，供應短缺問題將更加尖銳。
PIMCO 警告，這是一場典型的滯脹型供給衝擊，實質能源價格上漲等同對全球消費者課徵額外稅負，將廣泛推升整體通膨並壓抑經濟活動。能源淨進口地區如歐洲、日本與台灣等亞洲主要經濟體受創將最為嚴重。在央行受制於通膨、財政政策抵銷能力有限下，金融環境極易出現急遽收緊，投資人宜留意大宗商品避險配置以分散風險。
