納斯達克23小時交易來了 經濟學家剖析AI引爆的全球經濟連鎖效應

《鉅亨網》今 (11) 日舉辦「布局核心投資機會 掌握美股科技成長浪潮」論壇，邀請納斯達克首席經濟學家 Phil Mackintosh 與「JC 財經觀點」創辦人財女 Jenny 剖析全球經濟與美股投資趨勢。Phil Mackintosh 指出，AI 基礎建設已成為推動美國 GDP 成長的強勁引擎，龐大的資料中心建置更掀起亞洲供應鏈的浪潮。隨著亞洲投資人對美股參與度日增，納斯達克亦預計於 12 月 6 日升級交易機制，實現每天 23 小時不間斷交易，提供更完善的價格保護。

回顧過去六至七年，全球總體經濟經歷了無數黑天鵝與劇烈逆風，包含 2020 年新冠疫情爆發、美國關稅政策衝擊，以及今年中東地緣政治衝突加劇等。Phil Mackintosh 指出，荷姆茲海峽的封鎖導致全球約 12% 的石油產量與 20% 的液化天然氣 (LNG) 運輸受阻，對亞洲供應鏈造成不小衝擊。

然而，儘管地緣衝擊頻傳，全球股市卻依然維持在歷史高點附近徘徊。Phil Mackintosh 分析原因有二，首先，相較於 1970 年代，現代經濟結構已高度轉向服務業與科技驅動，高油價對 GDP 增長衝擊大幅下降；加上美國釋出 3 億至 4 億桶戰略石油儲備，有效緩和供需失衡的壓力。

其次，當前美股與全球股市的最大推手莫過於 AI，大規模的 AI 基礎建設正在改寫美國 GDP 結構，資料中心的建置資本支出與消費支出已平分秋色，成為帶動整體經濟成長的雙引擎。

Phil Mackintosh 會中秀出美國資料中心的驚人建置規模，以 Meta 於路易斯安那州規劃的資料中心為例，其涵蓋面積相當於整個紐約曼哈頓，整座中央公園都看不到了。顯見史無前例的基礎建設需求，迅速產生了龐大的全球外溢效應。

Phil Mackintosh 強調，資料中心除了需要極多的電力與發電設備外，更需要大量的先進晶片與記憶體，因此帶動台灣台積電及韓國三星、SK 海力士等企業的強勁獲利增長與股價表現，同時掀起亞洲 AI 供應鏈熱潮，表現超越其他市場。

對於外界擔憂 AI 是否存在泡沫，Phil Mackintosh 指出，當前的雲端服務巨頭如 Microsoft、Alphabet、Meta、Amazon，與 1990 年代網路泡沫時期的空殼公司完全不同。這些科技巨頭本身的本業擁有極為龐大的自由現金流，目前正將利潤全面再投資於 AI 研發與基礎設施。一旦資料中心全面上線、AI 應用落地收費，將可創造更為可觀的 Token 收益與利潤成長。

隨著亞洲投資人對美股的參與度持續攀升，尤其是 AI 概念股如輝達、美光、SanDisk 以及 QQQ、VOO 等 ETF，日間 (即美國夜間時段) 的交易量已高達總體夜間交易的一半以上。

然而，過往美股夜間交易缺乏集中報價系統與適當的價格保護，容易導致買賣價差過大或異常成交。Phil Mackintosh 表示，納斯達克計畫於今年 12 月 6 日正式升級交易機制，實現每天 23 小時不間斷交易。

新機制上路後，亞洲投資人在日間下單美股時，將享有與美國正交易時段同等級的保護，包括：全球交易所集中的 Bid/Offer 最優報價 (Consolidated Tape)；導入 20% 的動態漲跌幅限制區間，避免劇烈異常波動；提供更高透明度與執行質量的法規保障。