〈中磊法說〉董座王煒：下半年絕對比上半年好 供應鏈持續緊張至2027年

網通廠中磊 (5388-TW) 今 (11) 日召開第二季法說會，董事長王煒明確給出營運定心丸，強調下半年表現「絕對比上半年好」。然而面對產業環境，王煒也警示，受到大型雲端服務商強烈排擠效應影響，零組件供應鏈，尤其是記憶體的緊缺狀態恐怕將一路持續到 2027 年。

針對關鍵零組件的緊張情勢，王煒指出，五個季度前記憶體 1 Gb 還不到 0.3 美元，如今已飆升至超過 3 美元，漲幅前所未見。雖然 Hyper-scaler 大舉搜刮資源，但中磊長期對三大記憶體廠與台灣供應商保持忠誠的夥伴關係，因此能確保料源取得並進行彈性配置。

王煒預判，供應鏈緊迫狀態到了 2027 年全年依然緊張，這考驗著廠商對供應鏈與客戶配額的管理能力。他更透露，歐美競爭對手多在私募股權基金管理下維持高財務槓桿，在這一波利息負擔與料價通膨下，恐有人會因此出局；相反地，中磊長期維持淨現金水位的保守財務策略，將成為這波逆風中最堅實的禦寒糧草。

對於 AI 浪潮的演進，王煒分析，大型資料中心投資極為龐大且面臨嚴重的電力瓶頸，全美升級需數十 GW 電力，未來算力勢必會向 Edge 端外溢，而大量鋪設於家戶與街邊的網通路由器將會是最佳載體。

中磊總經理林斌對此說明，中磊已將算利導入相關產品中，例如：家庭 CPE 助理（Agentic AI），下一代晶片（SoC）已整合 NPU 算力，能將家用寬頻接入設備轉型為家庭助理，並實現自動化網管與故障自癒，大幅降低電信商維護成本。

另外還有 DAA 分散式接入產品，中磊預計 2027 年初推出新一代 DAA 產品，在街邊節點導入高階算力與 AI 演算法，即時清除同軸纜線雜訊，並精準定位損壞或腐蝕線路，免去傳統巡檢的大量人力。

王煒表示，美國未來 20 年有高達 6,000 萬至 8,000 萬戶家庭進行網路升級，傳統同軸纜線 (DOCSIS4.0) 升級與光纖鋪設蘊含數百億美元的商機，且市場玩家少、屬於寡佔格局。邊緣 AI 雖然不是靠賣 Token 立即回收，但能實實在在幫電信運營商提升頻寬容量、節省鋪設新光纖與購買頻譜的龐大成本，這將是中磊未來 10 至 15 年極為穩固的成長引擎。

王煒最後指出，中磊營益率只有 3%，但會盡力把漲價將獲利提升，目前看到的需求還是相當強勁，中磊也在挑選可以共同承受價格波動的客戶，2027 年供應鏈仍然會相當緊繃，下半年營收一定比上半年好。