在經歷了一輪強勁上漲並突破關鍵技術位後，黃金市場 103 個交易日以來，首次發出危險的技術訊號。
Bespoke Investment Group 的一份新報告指出，黃金重新進入超買區域，歷史數據顯示，這種形式通常預示著近期回檔壓力將會增加。
自 8 月初以來，黃金期貨價格已累計反彈近 9%。現貨金價周三 (12 日) 進一步突破 4,400 美元大關，盤中最高觸及 4,435.40 美元，刷新自 6 月 5 日以來的新高。這波強勢漲勢主要受到美國就業數據疲軟壓低升息預期、全球央行堅定購金，以及地緣政治局勢階段性緩和帶動通膨預期降溫等三重因素共同推動。
儘管市場情緒高昂，技術面卻發出了警訊。Bespoke 投資集團指出，金價上周五收盤已站上 50 日均線上方一個標準差，這是黃金時隔 103 個交易日以來首次進入超買區域，創下有記錄以來，最長的未超買紀錄之一。
根據歷史數據回測，當黃金經歷超過百日未超買後重新觸及這一水準，隨後的表現通常偏向負面。統計顯示，此信號出現後一周的平均回報為 - 0.22%，一年後正回報的比例僅約 37%。分析師認為，這雖然不代表金價必然轉跌，但短期內繼續快速上攻的難度增加，休整風險顯著上升。
市場目前的焦點全數集中在今晚公佈的美國 7 月 CPI 通膨報告。這份報告被視為決定黃金下一階段走勢的關鍵催化劑。若數據溫和，將支撐聯準會降息預期，助力金價向 4,500 美元發起衝擊。若數據超預期，強勁的通膨可能重新激發升息預期，並觸發多頭獲利了結，成為技術性回調的導火線。
盛寶銀行 (Saxo Bank) 策略主管 Ole Hansen 指出，金價需守住 4,360 至 4,370 美元的關鍵支撐區間，否則市場可能進入盤整。滙豐銀行則警告，4,500 美元附近存在強大阻力，多頭在進一步行動前需要時間消化漲幅。
儘管短期技術面出現過熱跡象，但機構對黃金的中長期前景仍保持樂觀。Sprott 資產管理指出，全球主權債務擴張 (美國聯邦債務已突破 40 兆美元)、各國央行去美元化的儲備多元化需求，以及地緣政治碎片化，均為黃金提供了結構性支撐。
與此同時，中國買家的需求依舊強勁。中國人民銀行截至 7 月底已連續 21 個月增持黃金，7 月單月增持 64 萬盎司，為 2024 年 11 月以來最大單月買入量。此外，瑞銀 (UBS) 近期更將黃金長線目標上調至 5,000 美元。
