AI威脅遭市場高估？小摩看好Salesforce反攻 股價潛在上漲29%

《Marketwatch》報導，市場近期擔憂人工智慧 (AI) 可能衝擊客戶關係管理軟體巨頭Salesforce既有業務，但摩根大通 (小摩)認為，投資人可能過度放大相關風險。隨著核心業務成長可望回升，加上多項AI產品逐步挹注營運，該行給予Salesforce (CRM-US)「優於大盤」評等，並設定250美元目標價。

摩根大通分析師Samik Chatterjee指出，這項目標價代表Salesforce股價到2027年12月前，仍有約29%的上漲空間。受到報告激勵，Salesforce週四收盤大漲4.16%至每股 201.37 美元。

AI衝擊範圍有限 核心業務可望加速

市場目前最大的疑慮，在於生成式AI及自主代理工具是否會削弱企業對傳統軟體的需求。不過Chatterjee認為，Salesforce確實有部分業務面臨AI帶來的競爭壓力，但實際受影響的範圍僅占公司整體業務的一小部分。

相較之下，他預期Salesforce核心業務未來數月有望重新加速，且公司本身也具備利用AI創造新收入的能力，足以抵銷部分潛在衝擊。

三大平台成為長期成長引擎

Chatterjee特別看好Salesforce旗下Headless 360、Data 360及Agentforce三大平台，認為這些產品將成為公司下一階段的成長動力。

Headless 360主要為AI代理提供相關工具，協助企業更靈活地更新及調整系統。Chatterjee認為，這項產品的長期商業化潛力值得關注。

Data 360則可協助企業整合並運用內部資料，進一步支援AI模型及應用程式的開發。隨著企業加快導入AI，Data 360有望成為推動Salesforce營收成長重新加速的重要引擎。

至於讓客戶建立自主AI代理的Agentforce，目前仍處於發展初期，短期內對業績的貢獻可能尚未完全顯現。

不過，Chatterjee強調，當未來人機互動介面逐漸從螢幕轉向AI代理，Agentforce將成為Salesforce維持長期競爭力的關鍵。

摩根大通看好2030財年達成「50法則」

Chatterjee預估，Salesforce最快可在2030財年達成「50法則」，也就是公司年度營收成長率與利潤率相加達到50%或以上。

他認為，目前Salesforce的股價反映的是公司營運可能倒退的悲觀情境，並未充分計入核心業務回溫、AI產品商業化及獲利能力持續改善的潛力。

市場下一個觀察重點將是Salesforce預定於8月26日公布的財報，屆時投資人將進一步檢視核心業務成長是否回升，以及Agentforce等AI產品的最新發展。