被「AI股神」爆倉拖累！Jane Street驚傳7月虧損150億美元
華爾街知名自營交易巨頭Jane Street罕見遭遇重大虧損。據多家媒體報導，Jane Street今年7月可能出現約150億美元虧損，若相關消息屬實，將是公司約10年來首次單月虧損。此次重創主要與其投資的人工智慧（AI）避險基金Situational Awareness爆倉，以及同期科技股劇烈波動有關。
值得注意的是，Jane Street遭遇巨額虧損之際，公司正同步推進一項約146億美元的債務再融資計畫，試圖透過發行新的私人債務，償還現有公開債券及浮動利率貸款，並將約110億美元的資本結構重新安排至私人投資人手中。
Pimco、Capital Group及Fidelity等大型機構均參與這項新債務融資。
此次虧損的主要導火線之一，是曾在今年上半年成為華爾街AI明星基金的Situational Awareness。
Situational Awareness由前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner創立，今年上半年大舉押注AI相關股票並取得可觀回報，基金資產規模也快速擴大。
然而，進入7月後，AI相關股票遭遇劇烈拋售，高槓桿部位迅速惡化，基金面臨追加保證金要求。
最終，Situational Awareness被迫大規模出售公開市場股票，並將大部分股票投資組合出售給億萬富豪Ken Griffin旗下的Citadel。基金遭遇的劇烈下跌，也直接波及包括Jane Street在內的投資人。
Jane Street在內部備忘錄中承認，由於Situational Awareness上半年表現突出，公司此前持續增加對該基金的投資。但隨著基金大幅回撤，Jane Street目前持有的這項投資已「基本回到年初的水準」，不過從整體投資週期來看仍處於獲利狀態。
不過，Situational Awareness並非Jane Street此次巨額虧損的唯一原因。
《路透》援引Jane Street內部備忘錄指出，公司在亞洲非AI股票上的多頭部位同樣遭遇損失，而這些股票此前也曾是今年表現較好的資產。
Jane Street表示，公司很大程度上是在同一組交易組合上出現虧損，而這些交易在第二季曾創造強勁的超額報酬。
公司並指出，7月AI曝險股票大幅下跌，其中部分曝險程度較高的記憶體晶片與半導體股票，跌幅約達50%。
因此，此次虧損反映出的並非單一基金爆倉，而是Jane Street先前表現優異的交易部位，在市場風格快速轉變後出現集中回撤。
7月虧損150億美元 Jane Street年內交易收入仍超400億美元
儘管7月遭遇重大打擊，Jane Street整體交易業務今年仍維持強勁表現。
《彭博》與《路透》引述知情人士指出，Jane Street今年以來的淨交易收入仍超過400億美元，不僅已超越公司2025年創下紀錄的396億美元全年交易收入，也高於華爾街大型銀行及其他主要做市商同期的交易收入。
因此，儘管150億美元級別的單月虧損規模罕見，但目前仍不足以代表Jane Street核心業務模式受到破壞。
Jane Street目前的應對方式也並非全面收縮交易，而是針對此次虧損暴露出的風險進行調整。
公司在內部備忘錄中表示，未來將對風險承擔採取「更加有選擇性」的方式，並已關閉相當一部分在7月造成虧損的特定風險曝險，同時降低其他交易策略的風險承擔。
Jane Street推進146億美元債務再融資
就在巨額虧損消息傳出的同時，Jane Street也正在進行大規模債務重組。
《金融時報》報導，Jane Street本週推進約146億美元的債務融資，由摩根大通牽頭，交易分為3批債券，Pimco、Capital Group及Fidelity等大型機構投資人均參與其中。
這項交易主要是重新調整Jane Street的融資結構。公司計畫利用新的私人債務，償還浮動利率貸款及現有公開債券，將更多債務轉移至私人市場。
對高度重視交易策略與財務資訊保密性的自營交易公司而言，這項融資安排也具有特殊意義。
《金融時報》指出，Jane Street甚至願意承擔較高融資成本，以換取降低公開資訊揭露程度。此次再融資預計將產生數億美元的一次性成本，而新的債務融資成本也高於過去的公開市場融資。
AI基金爆倉凸顯槓桿交易風險
Situational Awareness事件的影響並不僅限於單一基金的投資損失，其背後也反映出現代主經紀商體系中的風險傳導機制。
當高槓桿AI投資遭遇股價下跌時，基金可能面臨追加保證金要求，進而被迫出售持股；主經紀商則可能同步收縮風險曝險，進一步促使大量資產被拋售。
Situational Awareness的交易由多家大型銀行提供融資及主經紀服務。先前報導指出，美國銀行、高盛及摩根大通等機構均參與相關融資體系。隨著AI股票價格快速下跌，主經紀商要求基金補充抵押品，最終促使基金大規模出售股票投資組合。
而Citadel以折價價格接手大量股票，則成為這一市場結構中的另一環。當高槓桿機構被迫出售資產時，擁有充足資本與流動性的交易機構可以承接折價資產。
先前報導指出，Citadel旗下股票基金7月上漲約14%，部分原因就是以折價價格接手Situational Awareness的股票組合，而相關AI股票之後出現反彈。
Jane Street開始收縮部分風險部位
對於過去多年持續創造盈利紀錄的Jane Street而言，7月的巨額虧損也促使公司重新調整風險承擔。
Jane Street合夥人Batty在內部備忘錄中表示，公司已關閉相當一部分在7月造成損失的特定風險曝險，同時降低其他策略的風險承擔。
不過，他也指出，目前公司的持倉與當前風險承受能力相符，市場交易量依然強勁，短週期交易策略的盈利能力也持續改善。
這顯示Jane Street目前並未將7月虧損視為核心交易模式失效，而是針對近期暴露出的風險進行調整。
分析指出，隨著AI相關交易在資本市場持續受到高度關注，Jane Street此次巨額虧損，也讓外界重新聚焦於AI資產波動、槓桿部位及交易機構風險管理之間的關聯。