記憶體類股今年掀起強勁漲勢，SanDisk (SNDK-US)更成為市場焦點。截至目前，該股年初至今累計飆升628%，股價從2026年初約235美元一路攀升至52週高點2354美元，漲勢之凌厲在今年記憶體族群中相當罕見。不過，SanDisk在創下歷史高點後迅速反轉，股價一度蒸發約50%，最低跌至約1119美元，之後再度反彈，目前約為1741美元。
在股價劇烈波動之際，避險基金對SanDisk的看法也開始出現明顯分歧。根據截至8月中旬陸續向美國證券交易委員會(SEC)申報的第二季13F文件，部分基金仍看好人工智慧(AI)帶動的儲存需求，趁股價大漲後進一步加碼；另一批投資人則選擇獲利了結、降低持股，甚至完全退出。
在加碼陣營中，Rob Citrone旗下Discovery Capital於第二季進一步增加SanDisk持股，持有股數由約18.4萬股提高至約20.8萬股。Discovery Capital是在第一季建立這筆部位，當時買進約18.4萬股，投入金額超過1億美元，並成為該基金當季規模最大的買進交易之一。隨著SanDisk股價持續飆升，Citrone並未選擇獲利了結，反而在第二季繼續提高持股。
Rokos Capital同樣選擇加碼，第二季持股增加28%，由5萬7063股提高至7萬2771股。值得注意的是，該基金第一季曾經減碼SanDisk，持股從7萬9398股降至5萬7063股，因此第二季的加碼也代表其投資策略出現反轉，重新押注這檔記憶體股的後續表現。
然而，並非所有大型投資人都認同SanDisk在AI儲存需求推動下仍具備上漲空間。
Stanley Druckenmiller旗下Duquesne在第二季小幅減持SanDisk，持股由約3.8萬股降至約3.5萬股。Duquesne是在第一季建立這筆持股，因此第二季的操作主要屬於小幅調節，與部分基金積極加碼的策略形成對比。
更明顯的撤退來自David Tepper旗下Appaloosa。該基金直接清空約28萬股SanDisk持倉，而這筆部位同樣是在第一季建立。換言之，SanDisk股價在第二季延續強勁漲勢之際，Appaloosa選擇完全退出，而非繼續參與後續行情。
Renaissance Technologies的動作則更加激進。該基金第二季將SanDisk持股砍掉超過99%，從約79.96萬股大幅降至僅4980股，幾乎等同於全面退出。這也是Renaissance連續第二季減持SanDisk。
事實上，Renaissance在第一季便已開始大幅降低持股，當時持股由約120萬股削減34%，降至約79.96萬股；到了第二季，基金再進一步大砍逾99%，顯示其對SanDisk股價大幅上漲後的風險評估明顯轉趨保守。
SanDisk股價今年的暴漲，使其成為AI基礎建設與儲存需求熱潮下最受矚目的記憶體類股之一，但股價從235美元上漲至2354美元後又快速腰斬，市場對估值與後續成長空間的爭議也同步升溫。
最新13F持股變化顯示，避險基金並未形成一致看法。Discovery Capital與Rokos Capital選擇在大漲後進一步加碼，反映部分投資人仍相信AI伺服器、資料中心及高效能運算需求將持續推動儲存市場；另一方面，Appaloosa直接清倉，Renaissance Technologies則幾乎全面退出，顯示另一些資金已將股價大漲視為獲利了結的機會。
SanDisk後續股價表現因此將同時面臨兩股力量拉鋸。一方面，AI資料中心擴張與儲存需求成長可能繼續提供基本面支撐；另一方面，在股價今年已經飆升628%的情況下，估值、獲利了結壓力以及劇烈波動風險也更加突出。對投資人而言，最新13F所呈現的並不是單純的資金流向，而是華爾街對這波記憶體行情能否延續的重大分歧。
