全球債券市場近期遭遇猛烈拋售，市場憂心忡忡，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman)發文，勸導外界「切勿恐慌」，沒有證據證明美國已陷入債務危機。
克魯曼在周三(19日)發表的文章中，奉勸未來的政策制定者，不要讓反對者利用利率與政府債務問題進行「恐慌宣傳」，進而動搖既有的政策議程。
全球債券殖利率攀高成為本周焦點，美國30年期公債殖利率一度飆升至 5.3%，創下自2007年以來的最高水準。與此同時，歐洲債市也未能倖免，德國與法國的借貸成本分別攀升至 2011 年及 2008 年以來的最高點。
在全球投資人因伊朗戰爭爆發及其引發的全球通膨衝擊而深感焦慮之際，美國國內對於財政赤字的擔憂也隨之加劇——美債規模預計將在8月底突破 40 兆美元大關。
對此情況，克魯曼指出，本次公債殖利率上升的核心驅動力，來自多方資金需求的重疊，包括聯邦政府的利息支付、AI科技巨頭的競爭，與財政赤字擴大等。
其中，聯邦政府為支付常規利息，對資金產生了龐大需求。與此同時， Meta 和 Google 等在 AI 熱潮中的超大規模雲端服務業者(Hyperscalers)，過去僅靠自身利潤即能支撐支出，如今也日益轉向依賴發行公司債來籌資。
此外，川普時期的減稅政策，導致政府赤字居高不下。美國國會預算辦公室(CBO)預估，去年通過的延長減稅法案將在 2034 年前為美債再添 3.4 兆美元。
儘管債務規模驚人，克魯曼極力駁斥了美國可能步上「希臘式債務危機」(指2010年代初期希臘因陷入危機而被拒於全球借貸市場之外)的論調。他強調，目前幾乎沒有證據顯示市場利率是由希臘式的危機恐慌所推動，關鍵在於美國擁有以自身貨幣(美元)借貸的獨特能力。
為平抑債市動盪，美國財政部已於周三宣布將其每周買回自家公債的上限提高一倍。這項從 9 月 9 日持續至 11 月 4 日的計畫，將每周的買回上限從 20 億美元翻倍至 40 億美元，並優先影響 10 年期以上的長天期公債。
然而，市場觀察家對此干預措施的效果持保留態度。華頓商學院教授Mohamed El-Erian在 X 平台上示警，此類「金融財務操作(financial engineering)」雖能在短期內壓低長端殖利率並減輕房貸等借貸成本，但恐會帶來副作用與非預期的附帶損害，若無根本性的政策調整，其成效將非常短暫。
