《價值型投資 最新產業研究報告》高技 (5439-TW) 高階網通板放量，漲價與擴產支撐下半年成長

高技 (5439-TW)的成長動能正在轉向高階網通與人工智慧伺服器。公司長期製作少量多樣的印刷電路板，從客戶開發初期參與打樣，再銜接量產。伺服器對傳輸速度與供電能力的要求提高，讓高階板與厚銅製程有更多發揮空間。

第二季營收30.53億元，季增20.32%、年增33.44%，單季每股盈餘4.64元。上半年營收55.91億元，年增50.61%；歸屬母公司稅後淨利7.58億元，年增114.21%，累計每股盈餘8.15元。獲利成長快於營收，反映產品升級與出貨擴大的效益。

第二季毛利率22.46%，高於第一季的20.33%；營業利益率由14.48%提高至16.86%。高階板出貨增加，有利於產品組合；產線利用率提高，也讓固定成本由更多出貨分攤。營收擴大時，留下來的利潤同步增加。

高階網通板的門檻，在於傳輸品質與製程穩定度。伺服器和交換機速度提高，線路與各層連接都需要更精細的控制。高技 (5439-TW)布局高層數、高頻板及盲埋孔等產品，配合客戶調整設計與加工方式，累積的驗證經驗有助於承接後續量產。

厚銅製程則對應電力需求。人工智慧伺服器用電量增加，電源板必須承受更大電流並兼顧散熱。高技 (5439-TW)既有厚銅板與散熱板的製造經驗，可應用在伺服器電源、工業設備及車用充電模組，讓高階板業務從訊號傳輸延伸到電力供應。

報價調整是下半年的營運重點。公司在6月股東會說明，第二季已與客戶協商價格，預計7月生效。調價有助於反映材料成本。若高階板占比與產線效率持續提升，有機會進一步支撐毛利表現。

公司表示，部分訂單能見度已延伸到2027年第一季，並已安排2025年、2026年的擴產規畫。高技 (5439-TW)持續在台灣擴充，透過新增設備改善關鍵製程的產能瓶頸，為高階產品後續出貨準備空間。

上半年財報已顯示，高技 (5439-TW)營收與獲利能力同步改善。下半年隨高階網通與伺服器板訂單轉成量產，配合報價調整與產能擴充，高階製程的投入可望繼續反映在營運成果。

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文章來源:蔡慶龍分析師-摩爾投顧

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