全球金融市場8月見證了一場資金大挪移，長年領漲的半導體晶片股在觸頂後陷入掙扎，而沉寂已久的黃金採礦股則憑藉驚人的爆發力逆襲。
截至8月27日，MSCI全球金礦股指數當月暴漲43%，有望創下歷史最大單月漲幅。相較之下，晶片股今年表現最好的4月份，MSCI全球半導體指數與費城半導體指數也僅分別上漲27%與38%，雙雙被金礦股超越。
這波狂潮的催化劑，是美國財政部意外宣布擴大債券回購計畫以降低借貸成本，重新激發了市場對貨幣貶值的擔憂。投資人紛紛買進黃金避險，推動當月金價上漲13%，交易價格突破每盎司4,500美元。
瑞士Bank J. Safra Sarasin股票主管Tomasz Godziek指出：「從股市角度來看，黃金是我們最超配的資產之一。」 他強調，黃金除了能因應美元貶值，也是央行多元化外匯儲備的戰略資產。
摩根大通亞太區專家銷售主管Matthew See偏好大型金礦股，例如當月大漲14%的紫金礦業。Jefferies策略師Fahad Tariq表示，實體黃金ETF持倉近期顯著復甦，反映在財政、地緣政治和總體經濟不確定性籠罩下，投資人正積極尋求投資組合的保護。
與此同時，科技股受制於全球債券殖利率上升以及對AI巨額資本支出回報率的疑慮。儘管輝達(NVDA-US)本周樂觀的展望釋放了強勁訊號，但科技股整體依然承壓。
First Degree 策略師Kaia Parv分析指出：「如果超大型雲端業者（Hyperscalers）能維持利潤率，並證明其資本支出能轉化為未來的獲利，那麼我對於金礦股將持續跑贏大盤的判斷就不會那麼有信心。」
