《路透社》報導，全球投資人結束暑假重返市場之際，9月多項風險正密集浮現。伊朗戰爭與荷姆茲海峽局勢持續擾動能源價格，美日央行即將召開利率會議，Anthropic潛在大型IPO也將考驗AI投資熱度；與此同時，法國、英國的財政政策及美國期中選舉升溫，都可能放大股債匯市波動。
伊朗戰爭未歇 能源與通膨壓力延續
伊朗戰爭仍是全球市場最大變數之一。投資人持續評估荷姆茲海峽等重要航道何時、以何種方式恢復通行，帶動油氣價格劇烈震盪。
能源價格上漲有利能源股，卻加重高耗能企業成本，並透過通膨壓力打擊政府債券。全球經濟迄今雖承受住能源價格上升的衝擊，但先前用以吸收震盪的市場緩衝正逐漸減弱。
短期焦點將落在伊朗與阿曼就荷姆茲海峽管理問題進行的談判。長期而言，投資人也開始評估避開海峽的替代輸油管線，以及沙烏地阿拉伯、巴基斯坦與土耳其等國組成新區域聯盟的可能性。
美日央行同週登場 利率訊號左右市場
美國聯準會與日本央行將於同一週召開會議，可能為市場帶來雙重波動。
聯準會將於9月16日公布利率決策，市場目前估計升息機率約40%。除了政策結果，主席華許如何說明未來方向同樣重要。華許主張聯準會應參考市場訊號，但較為精簡的溝通方式也曾造成市場困惑。
此外，美國財政部近期介入債券市場，可能削弱市場價格原有的政策訊號，使聯準會判讀金融環境更加複雜。投資人因此將密切觀察聯準會如何兼顧政策溝通、央行信譽與全球利率走勢。
日本央行預計9月18日升息。日本近期曾進場支撐日元，市場除了關注升息，也將檢視央行釋出的政策語氣。日本10年期公債殖利率已逼近3%，來到1990年代中期以來高點附近。
Anthropic大型IPO考驗AI行情
Anthropic可能繼SpaceX之後，成為下一家上市的超大型科技公司。據報導，該公司希望透過IPO籌集最多1,000億美元，可能成為AI交易的下一場壓力測試。
Anthropic今年5月估值已達9,650億美元，若上市估值達到1兆美元，將躋身全球市值最大的上市公司之列。不過，市場人士警告，Anthropic及OpenAI潛在IPO的估值可能極度高昂。
大型科技公司目前也持續發行債券，為AI資本支出籌措資金。若投資人對AI題材的熱情短暫降溫，衝擊可能不只限於新上市公司，也將波及輝達 (NVDA-US)、微軟 (MSFT-US) 及其他已反映AI基礎建設需求的股票。
法國預算攻防牽動歐洲債市
法國政府預計數週內向國民議會提交預算草案。政府希望在2027年總統大選前控制財政赤字，但民調顯示極右派可能占據優勢，預算案恐引發激烈政治攻防。
市場人士認為，法國公債殖利率存在進一步上升風險，但目前尚不至於動搖歐元區債務體系。
德國債市同樣面臨壓力。總理梅爾茨即將迎接一系列地方選舉，在其支持度因多次政治失誤下滑之際，極右派德國另類選擇黨可能在部分選舉中的表現超越執政黨。
英國新政府面臨財政考驗
英國新任首相伯納姆的政策目前尚未明顯引發市場不安，但政府在財政空間有限的情況下推動經濟成長，仍可能改變投資人的看法。
9月舉行的工黨黨大會及10月公布的預算案，將成為伯納姆與新任財政大臣希利的重要考驗。英國10年期公債殖利率仍處於高檔，但已從5月創下的18年高點回落。
2022年迷你預算危機留下的教訓，可能限制新政府擴大財政政策的空間。伯納姆已表示將遵守英國財政規則，但市場人士警告，若政府試圖挑戰規則邊界，可能再次引發債市疑慮。
美國期中選舉牽動油價與長債
美國11月期中選舉的競選活動通常會在9月升溫，並可能進一步影響政府政策。
受伊朗戰爭影響，美國平均汽油價格已由今年1月每加侖不到3美元，升至每加侖逾4美元。川普本月曾表示，為了擊敗伊朗，民眾承受較高能源價格是值得的；不過，部分分析人士認為，他仍希望汽油價格能在投票前回落。
財長貝森特降低政府借貸成本的行動，也被市場與期中選舉連結。由於房貸利率與美國長期公債殖利率密切相關，川普政府難以承受長期利率在選舉前持續攀升。
