一套繁瑣的模擬交易課程，正成為南韓抑制高風險商品投資熱潮的有效工具。這類商品先前曾讓規模達 4.3 兆美元的南韓股市陷入劇烈波動。
追蹤三星電子(005930KS) 與 SK海力士(000660KS) 單日報酬兩倍的槓桿型交易所交易基金（ETF），成交金額已萎縮至 6 月高峰的 4%，並可能首度出現單月資金淨流出。
壓抑需求的關鍵，在於監管機關接連收緊規定。最新措施要求投資人完成為期5天的模擬交易，必須在個人電腦下載僅支援 Windows 系統的程式，每天至少花1小時以虛擬資金熟悉槓桿交易操作及相關風險。
這項規定自 8 月 19 日生效，多名受訪的南韓散戶表示，整套流程過於繁瑣，難以完成。
一名居住在首爾郊外京畿道、現年41歲的散戶金正勳聽聞強制模擬交易的消息時，他的第一反應是根本不會去嘗試，因為「實在太麻煩了」。
金正勳表示：「課程時間聽起來很長，而且只能在個人電腦下載程式。我的公司電腦不能安裝外部軟體，要我每天另外帶一台筆電上班，感覺也不容易。」
模擬交易課程是南韓自 7 月以來推出的一連串限制措施之一，目的在降低投資人交易三星電子及 SK 海力士槓桿型 ETF 的意願。這兩家晶片製造商在全球 AI 供應鏈占有主導地位，先前收緊措施還包括提高最低保證金門檻。
這些單一股票 ETF 於 5 月推出，原本希望吸引散戶資金回流南韓股市，卻迅速成為政治燙手山芋。交易最熱絡時，相關槓桿商品連同兩家晶片公司的股票，合計成交額一度占整體市場逾 80%，引發股價劇烈震盪。
模擬交易系統會提供投資人 1 億韓元（約 7.29 萬美元）的虛擬資金，讓他們親身了解高風險金融商品的交易風險，包括見識所謂的「波動耗損」，也就是槓桿商品的報酬可能隨時間逐漸流失。
另一名李姓的散戶表示，他已符合其他所有條件，包括存入最低 3,000 萬韓元的保證金，最後卻卡在模擬交易課程。
李姓投資人表示：「你必須下載一套程式，而且還有最低使用時間要求。」他還得另外註冊新帳號，因此最後沒有繼續操作，「我到那裡就直接關掉了。」
韓國交易所拒絕透露這套程式上線以來的下載人數，以及曾嘗試使用模擬交易系統的投資人數量。交易所並表示，目前沒有推出手機版平台的計畫。
根據彭博行業研究彙整的首爾上市商品資料，連結三星電子與 SK 海力士的單一股票 ETF，8 月以來合計遭撤出約 10 億美元，可能首度出現單月資金淨流出。
截至 8 月 27 日，這些 ETF 的合計資產管理規模已縮減至 50 億美元，較 6 月底高峰的 114 億美元大幅下降。這波萎縮也受到全球科技股多次遭到拋售影響，市場日益擔憂 AI 產業支出過高及商業變現前景。
彭博行業研究分析師 Rebecca Sin 表示，隨著監管機關持續收緊規定，短期內資金流出可能延續。南韓當局對這些商品的態度，已從支持轉為積極抑制。
儘管交易的快速萎縮，可能會讓希望在較高價位出場的現有投資人感到挫折，但它有助於穩定市場。 南韓綜合指數(KOSPI) 的波動率指標已降至約 50，創四個月新低，遠低於 6 月底高峰的 97。
南韓股市基準指數今年以來仍上漲 61%，但較兩個月前創下的歷史高點低 25%。
一名現年 39 歲的散戶表示，AI 題材光環逐漸消退，已讓他不再想交易槓桿型 ETF。他說：「當 AI 或記憶體產業表現不佳時，我不想為了交易跨過這麼多監管門檻。如果市況好得多，而且我有把握能從這些交易獲利，那麼我願意完成所有程序。」
