郭姿吟
虛擬資產託管不只是一項新業務，更是銀行在數位時代重塑「信任資產」的功課。
2026年6月30日，立法院三讀通過《虛擬資產服務法》，虛擬資產服務商（VASP）從洗錢防制登記制升級為金管會許可制，預計2027年施行。幾乎同一時間，道富銀行（State Street）與花旗銀行預告2026年開辦虛擬資產託管，紐約梅隆銀行（BNY Mellon）更將穩定幣USDC的託管與發行納入其虛擬資產平台。法規漸明，國際業者競相布局，台灣銀行業發展虛擬資產託管的戰略窗口已然開啟。面對此一趨勢，台灣的金融機構應如何發展其託管設施之戰略布局？
全球市場給了第一層答案。波士頓顧問公司（BCG）於2026年5月發布《數位資產的未來》（The Future of Digital Assets）報告，內容指出虛擬資產市值約3兆美元，銀行可觸及的年收入池約550億美元；其中託管與主經紀業務費率達30至60個基點，遠高於傳統證券託管，是結構性的利潤率差異。隨著美國證券交易委員會（SEC）撤銷SAB121，會計障礙得以解除，國際大行正加速進場。
對台灣的銀行而言，真正的戰場在自家門口。2025年台灣出口總值達6,400億美元，全球排名躍升至第12，這不僅是國家經濟命脈，更是一筆龐大的貿易收付資金流。據市場估算，穩定幣已逐步滲透B2B貿易結算，2025年全球穩定幣實體經濟交易量已達28兆美元規模；在跨境結算需求迭代的浪潮下，企業運用穩定幣進行貿易收付的現象已逐漸浮現。這類處於傳統銀行架構邊緣的金融創新，不僅反映了既有貿易金融服務的效率瓶頸，亦凸顯了金融業者必須透過布建新型態託管與基礎設施，以確保其在未來貿易金流生態中持續保有核心競爭力的重要性。
銀行布建託管與出入金設施的戰略意義正在於此：以「可信任的出入金閘口」把貿易金流拉回符合法遵、受監理的銀行體系。對監理者，這是洗錢防制與金流透明；對銀行，這是存款、換匯與手續費的新來源；對企業客戶，則解除了境外平台的交易對手風險。託管不只是新業務，更是保衛貿易金融與外匯本業的防禦工事。
國際大行的路徑可歸納為三種﹝詳見表1﹞。BCG同時也提到一個重要原則：合作可以買到系統平台，但「私鑰、政策與控制」必須留在行內；三種路徑雖各有優勢，但目標始終相同：先服務機構客戶，再延伸至代幣化資產與穩定幣結算。
台灣的起跑線並不落後。金管會已核准5家銀行參與保管業務試辦，各行打法漸見差異：例如國泰世華深耕高資產客群、凱基側重國際化保險機制、中信則聚焦法人市場。
此外，配套監理架構正穩步推進。證交所已於2026年5月發布「穩定幣交易會計處理」指引，以USDC、USDT常見交易態樣撰寫案例，說明穩定幣應分類為金融資產、無形資產或存貨，並同步推出「持有加密貨幣內部控制制度」指引，等於為銀行的託管與出入金服務預先鋪好客戶端的路。時程上﹝詳見表2﹞，保管實務指引預計2026年第四季出爐、專法預計最快2027年首季上路，未來12個月，無疑是金融機構完成策略布局的關鍵窗口。
台灣金融業布建託管設施的戰略起點是先誠實面對三個痛點。
其一，風險性質改變。BCG將虛擬資產託管定義為「第一階系統性控制風險」：私鑰的控制權就是資產的控制權，錯誤往往不可逆，2025年上半年全球加密駭客損失即逾30億美元。更棘手的是，法律託管、技術控制與指令權限三者可能分離，銀行可能是名義上的保管人，實際能移動資產的卻是技術提供商。監理者已開始穿透形式，檢視誰真正握有鑰匙。
其二，能力門檻高、人才缺口大。機構級託管的基線包括多鏈結算、即時制裁篩查、多簽授權與分層權限、硬體安全模組（HSM）或私鑰保護（MPC）與核心系統整合，這些是傳統銀行資訊與風控體系之外的全新專業，從零自建曠日持久，駭客與同業都不會等。
其三，台灣的監理環境排除了「抄捷徑」的選項。為遵循個資保護及金融委外作業相關監理規範，系統實務上需在境內做地端（On-premise）建置；讓私鑰交由境外保管商持有，更涉及資產主權與監理可及性。國際市場常見的訂閱制雲端託管模式，若直接套用於本地金融實務，尚需考量現行法規框架的在地適用性，具備顯著的執行挑戰。這三個痛點界定了台灣的路徑選擇。
然而，布建託管設施對多數銀行而言，最適解不是從零自建，也不是採購境外訂閱服務，而是「掌控核心私鑰控制權、並與基礎設施結盟」：銀行保有政策、權限、限額、稽核與私鑰簽章之最終控制，技術基礎設施則與外部專業夥伴長期結盟，並以四個指標檢視合作對象：包括是否具備國際級實績與資安認證？能否在台灣落地完成地端部署？私鑰與資料主權是否完整留在行內、留在境內？是否承諾長期在地維運，而非一次性交付？銀行若能透過與基礎設施服務商結盟成為長期夥伴，更能專注新事業發展與深化監理溝通。
因此，布建託管設施的主軸順序，理應把託管當地基，先以機構與法人客戶驗證保管、出入金與風控流程，再逐步開放高資產自然人。專法已明定穩定幣發行依據，且方向是金融機構優先，穩定幣儲備保管、貿易結算出入金、代幣化資產（RWA）與未來的虛擬資產ETF保管，都將建立在同一套託管設施之上：先打深地基的銀行，將能創造虛擬資產生態系的先行者優勢。
虛擬資產法規明朗化雖為產業注入動能，但託管技術的專業門檻與監理信任的積累，皆非一蹴可幾。市場先發優勢的窗口期極短，銀行業若持續保持觀望，恐將導致市場份額的流失。虛擬資產託管設施的布建，實則為銀行在虛擬資產時代重新定錨「信任資產」的關鍵戰略。對台灣銀行業而言，藉由布建符合法規的託管能力，將這份金融業最珍貴的信任資本轉化為數位金融的護城河，已是當前不可迴避的重要戰略。（作者為Liminal Custody台灣區總經理）
來源：《台灣銀行家》200期
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