美GDP衝兩位數！「女股神」伍德拋25倍Token論　馬斯克背書：AI巨浪已至

今年第二季美國實質GDP僅成長1.5%，但有「女股神」之稱的方舟投資執行長伍德(Cathie Wood)卻拋出一枚震撼彈：AI 的指數級擴張正將美國實質GDP增速推向兩位數區間，特斯拉執行長馬斯克在上周末也在X平台公開背書，直言「AI 的巨浪已經開始了」。

伍德在X上寫道：「AI推理Token用量一年內增加 25 倍，且仍以指數級速度倍增。」伍德解釋，多數投資者聽到「25 倍」會自動換算成25%，但25倍是飆升2500%。

根據方舟投資《Big Ideas 2026》報告，這項爆發根植於AI推理成本的斷崖式下降。AI單位推理成本降幅超90%，部分基準測試年降幅甚至達99%，訓練成本則以每年約75%的速度下降。成本崩塌直接刺激需求爆炸，傳導鏈條清晰，形成更便宜的 AI 推理→更多Token 消耗→更多經濟活動AI 化→生產力躍升。

此前，伍德預測今年美國實質GDP成長率接近5%，如今進一步調高至兩位數。方舟投資的模型假設5%-7%的生產力成長、約1%的勞動力成長，以及負2%至1%的通膨區間，支撐6%-8%的名目GDP成長，並強調AI驅動的生產力成長往往降低而非推高通膨。

伍德指出，先進AI實驗室收入在半年到一年內增長5到10 倍；部分受益於 AI 的成熟公司收入增速已從25%重新加速到30%-40% 以上。她形容許多投資者「就像被車燈照住的鹿」。

摩根大通6月預測，到2030年，AI相關債務融資恐高達4.1兆美元，同期AI資本支出總額攀升至5.5 兆美元，其中高評等債券提供 2.1兆、槓桿融資3500 億，另有1兆來自內部現金流、4000 億來自增量股權、3000億來自結構化產品。超大規模資料中心營運商2027年現金流料將超過9000 億美元。

同時，由於三星、SK 海力士、美光記憶體成本飆升，輝達已向微軟、谷歌、甲骨文等核心客戶發出調價通知，搭載其AI晶片的伺服器價格將普遍上漲超過15%，自2027年初出貨開始生效。

當「資本虹吸」成為AI時代最大變量，「典範轉移」悄悄開始，而伍德與馬斯克的發言則揭示一個鮮被正視的結構性變化：AI正成為一台巨大的資本虹吸機器。傳統企業不是因科技落後而死亡，而是因為錢被AI吸走而慢慢窒息——這是一場由資本回報率差異驅動的、無聲的「去工業化」進程。

接下來的問題可能更為根本：當AI產業長期提供遠高於傳統產業的資本報酬率，它會不會把整個經濟體的錢吸過去？如果答案是肯定的，那麼AI真正衝擊傳統產業的標誌，或許不是它做出了更強的模型，而是資本開始用腳投票。