韓國電力公社（KEPCO）為填補電網擴建資金缺口，已向三星電子(005930KS) 與 SK海力士(000660KS) 提出方案，要求兩家公司預付未來5年、合計25兆韓元（約181億美元）的電費。若方案成行，將是韓國電力首度把既有預付電費機制，轉化為大規模電網建設的融資工具。
據悉，韓國電力要求三星電子預付金額達20兆韓元，SK 海力士則為5兆韓元。韓國電力表示，目前已就相關方案接觸三星電子、SK海力士等大型用電戶，但企業參與意願、利率水準、預付規模及期限都尚未定案。
晶片聚落推升用電需求
韓國電力尋求預收電費，主要是為龍仁及湖南地區半導體產業聚落的輸電網路建設籌措資金，並降低對發行債券的依賴。
隨著龍仁半導體聚落加速完工，加上湖南地區規劃新建半導體聚落，預估將帶來20.6GW的額外電力需求，周邊人工智慧（AI）資料中心還將需要7.9GW電力，迫使韓國電力加快擴充輸電基礎設施。
韓國電力原先規劃在2038年前投入72.8兆韓元興建電網，但相關建設規模持續擴大，所需資金也隨之增加。
韓國電力負債突破210兆韓元
儘管韓國電力今年上半年合併營業利益達4.91兆韓元，但截至6月底，債務規模已由去年底的205.6兆韓元，增加至210.7兆韓元，光是上半年利息支出便達2.1兆韓元，財務壓力仍相當沉重。
此外，韓國政府暫時放寬韓國電力公司債發行上限的特別措施，將於2027年底到期。自2028年起，公司債發行限額將恢復至不超過資本與準備金合計兩倍的常態標準，意味韓國電力必須在發債之外尋找新的資金來源。
預付款可分批到位
根據目前討論的方案，三星電子與 SK 海力士可在約一年內分批完成預付款，韓國電力之後再按月從預付款餘額中扣抵電費。對於尚未扣抵的餘額，方案考慮每半年支付利息，或將利息直接折抵未來電費。
預付款適用利率預計高於兩年期韓國公債殖利率，並與兩年期韓國電力公司債殖利率相當或略低。此一設計可讓韓國電力以低於發債的成本取得資金；三星電子與 SK 海力士則可獲得高於公債的報酬，並降低新廠所需電網工程延誤的風險。
規模為去年預付總額64倍
25兆韓元預付款約相當於韓國電力全年營收的四分之一，該公司今年上半年營收為46.32兆韓元。若預付款在5年內平均扣抵，從2027年起，每年約有5兆韓元電費由預付款餘額支應，相當於提前鎖定約5%的年度營收現金流。
不過，預付款必須等到實際供電後才能認列為營收，因此不會立即推升韓國電力的營收與獲利，主要作用仍是提前取得未來電費收入，用於電網建設並減少公司債發行。
預付電費機制在韓國並非首次出現，但過去主要是提供繳費便利，資金也多來自政府機構。去年全年預付電費總額約3,900億韓元，此次25兆韓元提案規模約為去年的64倍。
相關金額是依三星電子與 SK 海力士去年的實際用電支出估算。三星電子去年電費約4.1兆韓元，SK 海力士約9,000億韓元，再據此推算2027年至2031年的五年預付規模。
