摩根大通銀行(JPM-US) 策略師指出，若日元匯率升破155日元兌1美元的關鍵防線，規模龐大的日元空頭部位進一步回補，可能加速日元漲勢。
Junya Tanase等策略師在研究報告中寫道：「近期價格走勢似乎印證我們的看法，即市場可能仍持有相對龐大的日元空頭部位。」若美元兌日元跌破155，「不能排除賣壓引發更多賣盤，推動日元升幅超出預期的風險。」
摩根大通估計，目前市場尚未平倉的看空日元部位約達16兆至17兆日元（約1,026億美元），若這些部位全面回補，理論上可能將美元兌日元推低至142至146區間。
這項警告發布之際，日元剛經歷自7月底日本與美國聯手干預匯市以來最猛烈的漲勢之一。美元兌日元本周稍早一度升至160.39，創該次干預以來最高，隨後急遽反轉，最低跌至155.30，距離干預後低點155.23僅一步之遙。
這波強勁漲勢主要受到市場揣測日本國家退休金基金（GPIF）可能調整資產配置，以及日本央行將加快升息步伐的預期升溫所帶動。
市場觀察人士指出，投機性日元空單回補與日本國內投資人的避險需求，進一步放大這些利多因素，也提高日元續漲迫使更多空頭部位平倉的風險。
不過，摩根大通認為，市場對GPIF與日本央行的預期「似乎有些過度」，現階段並不認為美元兌日元大幅跌破其預估的155至165區間具有很高機率。
