Anthropic掛牌倒數 多檔槓桿ETF蓄勢待發 連Claude都建議別碰

人工智慧（AI）新創公司Anthropic可能還要數週才會上市，但基金業者已摩拳擦掌，準備推出個股ETF，讓投資人放大押注這家AI公司的股價表現。

Claude開發商Anthropic已祕密遞交首次公開募股（IPO）申請，預計未來幾週內正式提交公開文件。這意味Anthropic股票最快可能於本月稍晚或10月掛牌交易，屆時投資人將有多檔個股ETF可供選擇，押注這檔AI新股。

不過，策略師甚至AI本身都警告，這類產品波動劇烈，投資人必須具備極高的風險承受能力，並不適合採取長期買進持有策略。

多家基金業者布局槓桿產品

Direxion、Tradr、Leverage Shares及GraniteShares等基金公司，均已公布計畫，準備在Anthropic股票開始交易後不久，推出與其掛鉤的槓桿ETF。REX Shares與Tuttle Capital Management也早在今年3月申請推出純做多的Anthropic ETF。

槓桿型個股ETF透過選擇權、交換合約及期貨等衍生性金融商品，放大所追蹤個股或指數的每日漲跌幅，常見產品為2倍槓桿。

例如，若某檔股票單日上漲2%，其2倍做多ETF理論上應上漲4%；相反地，2倍放空或反向ETF則應下跌4%。若該股票下跌2%，2倍反向ETF理論上則會上漲4%。

這類產品聽起來風險很高，事實也確實如此。當被問及個股ETF整體而言是否安全時，Anthropic旗下Claude給出的回答相當直接。

Claude表示：「簡短答案是：不安全。」它並指出，個別公司的所有特有風險，包括財報不如預期、訴訟及執行長爭議等，都會被槓桿進一步放大。

Claude還表示，由於每日槓桿會產生複利效應，這類產品通常是為短線交易設計，而非供投資人長期買進持有。

每日重設恐使報酬偏離預期

這項提醒完全切中要點。推出相關產品的基金公司均謹慎說明，槓桿ETF會每日重設，因此容易受到短期波動影響。換句話說，當標的股票持續上漲時，做多ETF的長期漲幅可能不如投資人預期；若股價一路走高，反向ETF的跌幅則可能遠超想像。

以GraniteShares 2倍做多輝達(NVDA-US) 每日ETF為例，該基金今年來上漲28.6%，並未達到輝達2026年迄今23.5%漲幅的兩倍。另一方面，GraniteShares 2倍放空輝達每日ETF今年已暴跌近50%。

提出警告的也不只有Claude。市場專家同樣認為，個股ETF並非一般投資人可以輕易承受的產品。

晨星北美ETF與被動式策略研究主管Bryan Armour近期在報告中形容，個股ETF就像金融市場的懸浮滑板，沒有太多實際用途，卻可能隨時起火爆炸。

Armour指出，過去4年個股ETF的報酬率中位數為負38%；自成立以來，有19%的個股ETF虧損超過75%，僅18%的產品表現優於其追蹤的股票。

業者坦言只適合短線交易

基金公司本身也強調，這些產品並非長期投資工具。Direxion執行長Douglas Yones向《巴隆周刊》表示，這類ETF是為交易者設計，並提醒投資人注意槓桿相關風險。

GraniteShares執行長Will Rhind則表示，SpaceX的案例顯示，市場對指標性IPO相關交易工具的需求不僅立即浮現，而且多空雙方都相當旺盛。

Rhind指出，當一家公司以創紀錄的估值掛牌時，許多交易者都希望透過明確工具，表達對其估值是否過高的看法。他預期，Anthropic上市後也會出現同樣強勁的雙向交易需求。

然而，散戶未必會依照產品原先設定的方式操作。

盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示，他理解槓桿對積極型交易客戶具有吸引力，但仍不相信這些產品都被投資人嚴格按照原定用途使用。

熱門新股掛牌後ETF迅速跟進

Anthropic相關ETF計畫並不令人意外。今年槓桿ETF人氣大增，交易者紛紛湧入與SanDisk、美光等熱門股票，以及費城半導體(SOX) 掛鉤的基金。

資產管理業者也因此加快推出與新上市公司連結的產品。SpaceX(SPCX-US) 與SK海力士(SKHY-US) 股票在美國掛牌交易後，僅過數天便有多檔相關ETF上市。

不過，想投資Anthropic仍有其他投機程度較低的方式。最直接的選擇，是等待IPO啟動後，設法在掛牌前取得股票配售。券商可能比照SpaceX上市時的做法，保留部分股份供散戶申購；投資人也可以等股票正式掛牌後，直接在次級市場買進。

部分ETF已提前持有Anthropic

對於不願等待的投資人，目前已有部分ETF透過持有私人股權的特殊目的工具，提前取得Anthropic尚未上市股份的曝險。

根據晨星資料，Tema Photonics & Optical ETF、Tema Electrification ETF、Alger Concentrated Equity ETF、Alger AI Enablers & Adopters ETF、Alger 35 ETF、iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF、T. Rowe Price Capital Appreciation Equity ETF及T. Rowe Price Technology ETF，均持有Anthropic上市前股份。

IPO本身的風險已經不低，若再疊加槓桿，風險只會進一步放大。希望參與Anthropic成長的投資人，較穩健的做法可能是選擇持有該公司的多元化基金，或待Anthropic掛牌後直接買進普通股。

畢竟，就連Claude似乎也認為，Anthropic個股ETF並不是一個理想選擇。