高盛：AI記憶體週期被低估！南韓KOSPI目標12000點、仍有約80%的上漲空間

高盛集團一名策略師仍維持對南韓股市的樂觀目標，並表示投資人低估了人工智慧（AI）熱潮對南韓記憶體晶片製造商帶來的提振效應將持續多久。

根據《彭博》報導，該投資銀行亞太區股票策略主管Timothy Moe維持韓國綜合股價指數（KOSPI）12,000點的目標價，代表較目前水準仍有近80%的上漲空間。

他在3個月前提出這項預估時，該目標價已是華爾街最為樂觀的預測之一。

Moe近日接受採訪時表示，高盛仍維持原先目標，主要依據是企業獲利實際表現。他認為，市場低估了這一輪獲利週期的持續時間。

KOSPI近期表現則與高盛的樂觀看法形成反差。該指數自6月創下的歷史高點回落27%，市場擔憂科技巨頭AI支出的成長能否持續，加上南韓股市波動加劇，即使三星電子(005930KS) 與SK海力士(000660KS) 再度交出亮眼財報，也未能明顯提振股價。

不過，全球爭相興建資料中心，已導致記憶體與儲存晶片出現嚴重短缺，進而推升相關產品價格。Moe預期，這項趨勢到了2027年還將進一步加劇。

他表示，美國大型科技公司明年的支出預估將超過1.2兆美元，遠高於先前預估的8,000億美元。

Moe認為：「即使賺不到錢，也必須持續支出」。他指出：「這對記憶體而言非常有利，因為這將推動運算需求，而運算高度依賴記憶體。」

高盛估計，KOSPI成分股今年獲利將成長約360%，2027年則放緩至約35%。他補充，企業獲利最終將開始放緩，這一點市場其實已經相當清楚。

Moe同時承認，南韓記憶體產業仍面臨中國競爭對手長鑫科技(688825-CN) 等企業帶來的風險，以及美國資料中心擴建可能遭遇政治阻力。

不過，他認為未來幾年基本面仍有利於先進記憶體晶片業者。

在估值方面，Moe的12,000點KOSPI目標，是以未來本益比7.5倍為基礎；目前KOSPI僅約5.3倍，約為過去7年平均值的一半。

Moe表示，如果南韓企業最終能達到高盛預期的獲利水準，那麼12,000點的KOSPI目標，「可能沒有看起來那麼瘋狂」。

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