日本可能正透過出售美國國債等海外證券，為創紀錄的日元干預行動籌措資金，引發市場再度擔憂美債供給壓力。
日本財務省週一（7日）公布外匯儲備數據顯示，日本8月底的外國證券持有量較前一個月減少878億美元，降幅與同期日元干預規模高度接近。
儘管財務省並未進一步揭露這些證券的具體組成及到期期限，但市場參與者普遍估計，日本外匯儲備約70%配置於美國國債。
此外，從市場價格變化來看，10年期美國國債8月底的價格較7月底僅小幅下跌，代表債券估值變動對外國證券持有量減少的影響相當有限，也進一步支持日本可能主動出售美債的判斷。
日本財務省此前已確認，截至8月26日的一個月內，日本當局共動用約15.4兆日元（約986億美元）進行匯市干預，創下單月歷史新高，其中部分操作是與美國共同實施。
在日元承受壓力之際，日本當局大規模進場支撐日元，而美日採取聯合干預的形式，也反映雙方在匯率議題上的協調。
與此同時，日本透過出售美債等資產籌措干預資金，也讓市場更加關注美國國債市場可能面臨的供給壓力，尤其是在期中選舉臨近的背景下。
美國方面近期同樣提高對美債市場穩定性的關注。財政部長貝森特（Scott Bessent）日前宣布，在截至11月4日的兩個月期間，美國政府將長期債券回購規模提高一倍。市場普遍將此視為抑制長天期美債殖利率上升的措施。
受此影響，日本外匯儲備總額減少946億美元至9,950億美元，跌破1兆美元大關。不過，日本當局認為，剩餘儲備規模仍足以支應未來可能進行的匯市干預。
除外國證券外，日本外匯存款也可作為潛在干預資金來源。數據顯示，8月底外匯存款較前月減少69億美元。
值得注意的是，日本財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）在美日聯合干預後表示，未來若需要進一步進行干預，也可能使用聯準會提供給外國及國際貨幣當局的回購機制（FIMA Repo Facility）。
透過該機制，日本每天最多可取得600億美元流動性，且不必出售美國國債，因而能降低干預行動對美債殖利率造成的衝擊，也讓日本未來可動用的干預空間進一步擴大。
