國際大行狂拉警報！法國興業銀行：美債10年期殖利率升破5.5% 股市將受重創

愈來愈多國際大行就美債殖利率攀漲對股市的衝擊發出警告，法國興業銀行最新加入這一行列，該行全球資產配置主管Alain Bokobza表示，10年期美債殖利率升至5.5%，恐為借貸成本壓倒獲利增長、進而壓縮估值的臨界點。

Bokobza出具最新研報指出，今年全球企業獲利預期大幅上調，因此即便殖利率走高，股票風險溢價並未坍塌，「股票現在並不比年初更貴」，但一旦10年期美債殖利率觸及5.5%，獲利上調將不足以支撐現有估值，即「股票開始受到衝擊」的水平。

他還預期，聯準會(Fed)與歐洲央行(ECB)後續升息幅度溫和，不足以打斷經濟周期，他將大趨勢形容為名義GDP的「長期上升」，動力包括德日財政支出高企、通膨頑固，以及AI基建帶來的資本需求激增。

近期債市重新主導股市情緒。美伊衝突推高油價，叠加央行鷹派信號、財政憂慮及AI資本開支爭奪資金，10年期美債收益率目前接近4.78%，上周一度觸及4.82%，創2023年以來新高。

摩根大通與巴克萊均視5%為關鍵心理關口。摩根大通全球投資策略主管Grace Peters警告，觸及5%恐觸發「膝反應」，美股面臨5%至8%回調壓力；巴克萊歐亞股票策略主管Emmanuel Cau亦表憂慮。

洛克菲勒國際董事長Ruchir Sharma更指出，美債規模已破40兆美元，若殖利率「決定性突破5%」的網路泡沫時代以來的區間上沿，AI泡沫可能破裂。