2026年09月09日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 廣達營運主軸已完全轉向AI伺服器，8月營收4,239.71億元，月增15.8%、年增177.5%，創歷史新高，前8月累計營收2.64兆元，年增102.63%。
第一季伺服器營收占比已突破8成，其中AI伺服器占75%且季增逾3成，公司預期下半年比重再提升，全年AI伺服器占整體伺服器營收8成目標不變。
合約負債攀升至歷史新高，訂單能見度直達2028年
真正值得注意的是，合約負債第二季達1,309.56億元，較2025年第四季的1,071.25億元季增22.2%，金額創歷史新高，反映客戶預付貨款規模持續擴大。
雖然合約負債占營收比重從2024年第一季的34.69%一路降至12.63%，但主因是AI伺服器機櫃單價高達320萬美元，營收認列速度遠快於預收款項累積速度，並非需求降溫，絕對金額仍持續攀升，與管理層在法說會上指出的訂單能見度已延伸至2027年、甚至看到2028年的說法相互印證。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
新舊平台交接期毛利率承壓，寄售模式將改變認列結構
第一季毛利率僅4.78%，主因AI伺服器高單價機櫃稀釋，第二季回升至5.02%，稀釋效應逐步收斂。
公司自下半年起部分AI伺服器專案將從買賣模式轉為寄售模式，屆時廣達不認列關鍵零組件營收，也不會因備料推升營運資金壓力，法人預估此舉2026年底前僅影響小部分營收，2027年影響將更大，但因平均售價更高，總營收仍可望成長。
新世代Vera Rubin平台預估第三季底開始樣品出貨、第四季小量出貨，2027年第一季放量接棒。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
資本支出三級跳，197億元買下友達華亞廠
2026年資本支出自年初預估300億元上修至400億元，主要投入美國加州、田納西州及泰國廠區擴產，並規劃年底AI產能較2025年倍增、2028年再較2026年翻倍。
7月董事會通過以197億元取得友達桃園華亞廠，該廠鄰近廣達林口總部與既有伺服器產線，且原為面板廠具備高電力容量配備，對AI伺服器測試極具優勢，預計2027年第四季完成點交，為2028年訂單預先準備產能。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
風險提醒：毛利率稀釋、籌資壓力與客戶集中度
公司全年毛利率預估約4.94%，較2025年6.98%再下滑，反映AI機櫃營收占比擴大但獲利品質承壓；同時公司規劃發行最高22億美元GDR籌資因應資本支出，市場對股本稀釋已有疑慮；此外美國市場營收占比逾七成、前三大客戶貢獻逾六成營收，客戶集中度偏高，若單一客戶調整資本支出或自研ASIC比重提升，營運動能恐受影響。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
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