G10貨幣黑馬恐失色！主要央行升息潮壓頂 英鎊漲勢面臨回檔危機

儘管英國政府再次更迭、地緣政治帶來衝擊，英鎊大致上未受影響，今年來表現優於許多主要貨幣，然而，近期這股動能逐漸減弱，而且疲弱走勢恐怕將進一步加劇。

今年以來，英鎊兌歐元升值約1.6%，兌瑞士法郎升值2.8%，兌瑞典克朗升值4.9%，兌加拿大元升值1%。同期間，英鎊兌美元大致持平，兌日元則貶值1.3%。

英國前首相施凱爾(Keir Starmer)7月20日辭職後，英國迎接10年內第七位上台的領導人，市場密切關注新政府是否會遵守前財政大臣Rachel Reeves強調的「財政規則」。

在同樣來自中間偏左工黨的資深政治人物柏南(Andy Burnham)上台後，英國長期借貸成本走高，但這與全球政府公債遭拋售的走勢同步。

英國長期借貸成本創1998年以來最高

金融服務公司Ebury市場策略主管Matthew Ryan表示，過去三個月以來，英鎊是G10富裕國家貨幣中「意外強勢的貨幣」，主要歸因於英國經濟韌性超乎預期。

英國第2季國內生產毛額(GDP)成長0.4%，第1季則成長0.6%，在已開發經濟體中表現數一數二強勁。晴朗天氣以及FIFA世界盃帶來的熱潮提振消費支出，而儘管地緣政治局勢動盪，企業活動仍展現超乎預期的韌性。

Rabobank資深外匯策略師Jane Foley表示，4月伊朗衝突爆發初期，，由於市場預期英國央行(BOE)將為因應通膨疑慮而升息，成為當時支撐英鎊的力量。

英國易受油價及天然氣價格上漲的影響，而這兩種天然資源今年均大幅上漲，導致整體通膨率升抵近3%水準。

英鎊弱勢可能加劇？

儘管物價壓力再度升溫，英國央行迄今仍將基準利率維持在3.75%。

目前市場定價顯示，英國9月17日會議升息的機率偏低。相較之下，市場高度預期歐洲央行(ECB)本周將升息，對聯準會(Fed)本月17日升息的預期也日益升高。

Rabobank的Foley指出，在柏南政府10月28日將公布首份年度預算案，市場正為此感到不安之際，英國央行下周若釋出鴿派訊息，將「進一步讓英鎊暴露在風險之中」。

英國新任財政大臣John Healey周一在演講中表示，他仍將致力於維持財政紀律，同時希望讓經濟成長更平均分布於英國各地，而非集中在經濟核心倫敦。

摩根大通英國經濟學家Allan Monks表示，他的談話顯示，在借貸成本上揚的背景下，政府對稅收及支出政策的調整將採取審慎態度。預算案可能繼續聚焦於地方分權、提高公共服務的政府控制，以及與民間部門建立更多合作關係，但對整體經濟展望的改變有限。

Ebury的Ryan表示，這份預算案具有高度政治風險，可能包含「提高附加稅率以及增加發債」，以支應柏南政府的支出計畫。

他表示，相關措施可能包括調整房產購買稅及地方政府稅、引進「豪宅稅」，以及收緊退休金與個人投資帳戶的稅務優惠。他補充，若市場認為相關措施可能抑制經濟成長並壓縮民間部門，同時又需要增加借款，市場將對此感到不安。