把9月10日圈起來 輝達將談市場需求與財務展望

儘管輝達(NVDA-US) 股價經歷驚人漲勢後，投資熱潮今年略有降溫，但其基本面依然強勁，如今又有一項潛在催化劑逐漸浮現。輝達管理團隊預定於9月10日（周四）出席高盛(GS-US) Communacopia + Technology Conference，屆時可能談及公司策略、市場需求及財務展望，讓投資人重新了解輝達如何看待AI熱潮下一階段的發展。

隨著市場密切關注，9月10日可能成為輝達投資人的重要日子。以下進一步檢視輝達股票的投資前景。

過去5年，很少有公司像輝達一樣，與AI熱潮如此密不可分。隨著人工智慧從新興技術躍升為全球最重要的投資題材之一，訓練及運行AI模型所需的運算能力需求急遽攀升，輝達正好處於掌握這波浪潮的有利位置。

如今，從ChatGPT、雲端AI平台，到自駕車、機器人及先進科學研究，背後都可見輝達GPU的身影，使公司穩居全球大規模AI基礎設施投資潮的核心。

輝達的發展歷程相當不凡。1993年，黃仁勳、Chris Malachowsky及Curtis Priem在一間Denny’s餐廳創立輝達，這家一度苦苦掙扎的遊戲晶片新創公司，如今已成為全球市值最高的上市企業。

不過，這場轉型歷經數十年累積。輝達最初憑藉遊戲繪圖處理器建立聲譽，之後逐步將GPU拓展至更廣泛的運算領域。早期押注高效能平行運算，最終在生成式AI崛起時轉化為重大競爭優勢。

快速推進晶片架構

訓練及運行大型語言模型（LLM）需要龐大運算能力，輝達的技術早已適合執行這類工作。此後，公司持續加快產品開發腳步。採用Hopper架構的H100在生成式AI熱潮初期成為主流AI加速器，新一代Blackwell平台則進一步提升效能。

目前輝達已將目光投向即將推出的Rubin架構，預料將支援下一代AI工作負載。快速推進的產品周期，協助輝達維持市場主導地位，企業與雲端服務供應商也持續投入數十億美元建設AI基礎設施。

數據顯示，這項策略取得巨大成功。輝達目前市值約5.56兆美元，是全球市值最高的上市公司。過去10年股價累計大漲13,347.75%，使其躋身市場史上創造財富能力最強的企業之列。

如此驚人的表現，自然也吸引其他公司競逐投資人目光。近期數家記憶體晶片廠及新興AI業者的股價漲幅甚至超越輝達，加上投資人獲利了結，也讓輝達漲勢稍微降溫。

儘管如此，輝達表現仍大幅領先整體市場。該股過去一年上漲34%，2026年迄今上漲21%；同期標普500指數分別上漲18.3%及12.3%。

近期輝達股價再次展現上漲動能，主要受惠於AI基礎設施需求強勁，以及市場對超大規模雲端業者如何籌措龐大AI投資資金的疑慮逐漸緩解。目前股價正逼近5月14日創下的236.54美元歷史高點，距離該水準僅約3%。

第二季營收翻倍成長

如果說輝達過去幾年的崛起已令人印象深刻，最新財報則顯示，這家AI巨擘依然全速成長。

輝達8月26日公布2027會計年度第二季財報，營收年增106%至962.2億美元，遠高於一年前的467.4億美元，也輕鬆超越華爾街預估的921.7億美元。

獲利成長更加亮眼。依一般公認會計原則（GAAP）計算，淨利年增126%至596.9億美元；非GAAP每股純益為2.22美元，高於分析師預估的2.10美元。非GAAP毛利率也上升2.5個百分點至75%，凸顯公司獲利能力依然強勁。

資料中心業務毫無意外成為最大亮點。該部門營收高達890億美元，占輝達總營收逾92%，年增117%。成長動能來自超大規模雲端業者持續投入資本支出，以及企業加速採用加速運算叢集。

與前一季相比，營收成長也受惠於新一代Vera Rubin架構開始初步量產，以及Blackwell系統持續在微軟Azure、Google Cloud及甲骨文雲端基礎設施（OCI）等主要雲端合作夥伴全面投產。

邊緣運算同步擴張

輝達的成長版圖也逐漸超越傳統超大規模運算基礎設施。隨著裝置端AI整合持續擴大商業應用，邊緣運算部門營收達72億美元，年增27%。

輝達也運用龐大的現金創造能力回饋股東。2027會計年度第二季，公司透過庫藏股及現金股利，向股東返還約260億美元。截至該季末，現有庫藏股授權額度仍剩約990億美元。

展望2027會計年度第三季，輝達預估營收將達1,080億美元，上下浮動2%。值得注意的是，這項財測並未納入任何來自中國市場的資料中心運算營收。GAAP及非GAAP毛利率均預估為74%，上下浮動0.5個百分點。

華爾街仍高度看好

華爾街對輝達的信心依然十分明顯。輝達股票目前獲得「強力買進」的市場共識評等，在追蹤該股的50名分析師中，有45人建議「強力買進」、3人給予「適度買進」，另各有1人評為「持有」及「強力賣出」。

華爾街預期的上漲空間也相當可觀。分析師平均目標價為325.17美元，意味股價仍有約44%的潛在漲幅；最高目標價更達515美元，代表輝達可能較目前價位再上漲128%。

隨著輝達股價再次逼近歷史高點，且公司即將迎來下一項潛在催化劑，投資人有充分理由密切關注後續發展。