AI基設壓力測試來了！紐時：OpenAI估2030年算力支出7500億美元 仍大喊「算力非常不夠」

《紐約時報》DealBook週三(9日)援引知情人士報導指出，OpenAI目前仍感覺算力「非常不足」，即使該公司預計到2030年算力支出將達約7500億美元，較此前約6000億美元的預測上調逾25%，這意味著晶片、資料中心、電力及網絡資源的實際供給，尚未跟上主要大模型開發與部署的需求增長。對甲骨文、CoreWeave等押注AI需求的公司而言，這既是需求訊號，也是資產負債表壓力的直接來源。

早在7月22日，《華爾街日報》便報導稱OpenAI將未來雲端基礎設施支出預測上調至7500億美元，並與多家合作方簽署容量協議：與甲骨文的資料中心容量合約達6GW，大部分仍處開發階段；與亞馬遜AWS的協議擴大至八年1380億美元，含2GW Trainium晶片算力；另承諾增加對微軟Azure的2500億美元雲端支出。多份大額合約顯示其正以多供應商模式鎖定長期算力。

算力需求為雲廠帶來長期訂單，但擴張成本同樣考驗資產負債表。甲骨文剩餘履約義務達6380億美元，年增363%，其中750億美元涉預付款或客戶提供GPU安排，其雲端基礎設施收入57.9億美元，年增93%，但第四財季自由現金流為負236.9億美元，資本支出556.6億，預計2027財年資本開支淨現金支出約700億美元。甲骨文擬融資約400億美元，含200億美元按市價發行股票。

CoreWeave亦類似，該公司第二季自由現金流為負57.43億美元，截至6月30日訂單積壓約1040億美元，並提出2030年活躍電力容量超8吉瓦目標，擴張主要依靠債務、預付款和股權融資。

供給約束集中於晶片、電力與資料中心。輝達執行長黃仁勳表示，供應鏈處於緊張狀態，當前供應僅能滿足約70%需求；博通則推進OpenAI首代定制加速器Jalapeno部署，擬於2027財年落地1.3GW，但稱土地、電力與資料中心殼體決定產能落地時間，這意味瓶頸不限於GPU，晶圓、HBM、基板、電力與建設能力都可能影響交付。

雖然OpenAI的最新表態強化了需求訊號，也提出更現實的檢驗標準，也就是巨額訂單能否轉化為吉瓦級算力，企業又能否在高資本開支周期中維持融資與現金流平衡。