最差時機已過！高盛轉多點火 美股記憶體族群普漲 SK海力士ADR創新高

華爾街投行高盛對記憶體晶片類股轉為積極，觸發周三(9日)美股記憶體族群集體上攻，由SK海力士領漲，逆勢跑贏大盤。SK海力士美股早盤漲約4%至每股193.53美元，盤中創歷史新高，收盤漲幅擴大至7%；美光收漲約2%至1027.77美元，閃迪收漲約1.51%至1764.17美元，Roundhill Memory ETF亦漲約1%，標普500 ETF則跌約0.5%。

此輪上漲由高盛研報驅動：美光和閃迪已突破壓制整個夏季的下行趨勢，避險基金持倉仍處低位，為資金重新入場留有空間，但鎧俠執行長太田裕雄周三稱NAND價格已漲幅足夠，警告續推漲價恐損害增長，為漲勢添了變數。

高盛將此次上漲定性為早期投資者重新入場的訊號：半導體族群波動率7月觸頂後持續縮小，美光和閃迪8月維持整理區間，被解讀為低倉位角落的早期籌碼積累。避險基金在夏季拋售中大幅削減部位，技術面改善後建倉空間充裕；對低配該板塊的基金而言，「痛苦交易」方向已轉向上行。

高盛同時提示周期性風險，稱記憶體價格、產能擴張和消費支出均可能快速逆轉，突破仍需要基本面驗證。美光9月30日公布2026財年第四季業績，是檢驗多頭邏輯的關鍵節點。

就在高盛發出看多訊號同日，太田裕雄表示已指示銷售團隊勿繼續向資料中心客戶大幅推漲價格，直言「價格已漲得夠多了」。

根據《彭博資訊》數據，鎧俠NAND均價在截至6月為止一季季增70%，此番表態被解讀為大型供應商的需求保護舉措，直接觸及上漲的定價邏輯。

儘管定價層面存隱憂，業績指引仍為多頭提供支撐。美光將2026財年第四季營收中值定為500億美元創紀錄，非GAAP EPS31美元，毛利率指引86%，管理層稱供需緊張恐延續至2027年之後。

閃迪則將2027財年首季營收指引設為103億至108億美元，預計2026年NAND市場規模超3000億美元、較上年增長約3倍，執行長David Goeckeler直言「客戶需求增長快於供給」。

SK海力士則有相對獨立的上行催化劑。作為HBM主導供應商，該公司上月底在美國印第安納州舉行HBM生產基地奠基儀式，強化在美產能布局，未來數周任何HBM相關表態，都可能強化高盛背書的板塊敘事。