AI伺服器功耗持續提高，市場關注焦點逐步由運算晶片延伸至電源供應、散熱及功率轉換，強茂(2481-TW)、德微(3675-TW)與台半(5425-TW)的產品線同樣涵蓋整流二極體、MOSFET等分離式元件，近期也成為觀察功率元件漲價、車用供應鏈轉單與產品規格升級的重要指標。
隨功率半導體廠8月營收陸續揭曉，德微(3675-TW)率先改寫單月新高，市場焦點也轉向尚未公布8月營收的強茂(2481-TW)與台半(5425-TW)，這使德微(3675-TW)成為觀察本輪功率半導體漲價、轉單與產品升級能否延續的第一個指標。
強茂(2481-TW)7月營收14.48億元、年增30.97%，已創下單月新高，8月能否延續高檔，將成為下一個驗證訊號。不過，單看月營收相比，強茂(2481-TW)上半年獲利成長速度已明顯快於營收，反映高階產品占比提高後，營運結構正在改變。
從優分析產業資料庫交叉比較可以看到，強茂(2481-TW)上半年營收73.77億元、年增14%，稅後純益8.36億元、年增35.5%，每股盈餘2.03元、年增47.1%，毛利率則升至33.22%，較去年同期增加2.5個百分點。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
AI占比從7%走向15%，強茂等待8月營收驗證
強茂(2481-TW)的AI布局並非直接供應運算晶片，而是由美系雲端服務客戶伺服器中的中瓦數Power MOSFET切入，再逐步延伸至更高階功率半導體與電力轉換應用。
隨AI伺服器功耗與功率密度提高，電源轉換元件必須承受更高電壓與電流，同時兼顧效率、散熱及系統穩定度，使Power MOSFET、TVS與小訊號元件的規格同步升級，相較一般消費性應用，相關產品的技術門檻與單價也相對較高。
強茂(2481-TW)AI相關營收占比已由2025年的約7%提高至2026年第一季的11%，全年目標進一步挑戰14%至15%，占比較前一年接近翻倍。
除了AI，車用電子仍是強茂最大的營收來源，上半年占比由去年同期的33%提高至35%，目前訂單能見度已超過半年，其中約一半訂單需求與車用電子相關。
安世半導體先前的供貨波動，促使歐美車廠重新檢視單一來源風險，具備車規二極體、MOSFET與保護元件的強茂，因而取得更多認證及替代供應機會，但進入合格供應商名單不代表營收立即增加，後續仍須經過樣品測試、量產驗證與實際拉貨。
因此，強茂(2481-TW)8月營收公布後，除了比較能否延續7月新高，也要觀察AI與車用產品占比提升，是否繼續帶動毛利率及獲利成長。
德微獲利率率先拉開，產品升級已反映在財報
三家公司目前最明顯的差距，不只出現在月營收，也反映在獲利率。從優分析產業資料庫的同業比較可以看到，德微近一季毛利率40.81%、營益率17.63%，均高於強茂約33.22%及11.74%，也領先台半29.62%及9.28%的水準。
德微(3675-TW)受惠較明顯的產品，主要包括TVS與ESD保護元件、小封裝MOSFET及Low VF GPP。隨AI伺服器、車用電子與工控設備價值提高，系統對防止突波、降低導通損耗及控制發熱的要求同步增加，讓原本看似成熟的分離式元件產生規格升級空間。
德微(3675-TW)目前不只是營收創高，毛利率與營益率也同步領先，代表產品升級已開始轉化為當期獲利，而不只停留在訂單或市場題材。
不過，德微(3675-TW)營收規模仍明顯小於另外兩家公司，單一高階產品放量對營收與獲利率的拉動效果也會較突出，後續仍要觀察高毛利率能否在營收規模擴大後維持。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
台半營收創高，車用轉單是主要驗證方向
台半(5425-TW)的產品布局較集中於車用整流器、MOSFET與保護元件，在歐美車廠提高供應鏈分散程度後，較容易成為替代供應來源，而安世半導體先前的供貨波動，也促使車廠重新檢視單一來源風險，為具備車規認證的供應商帶來新接單機會。
不過，車規元件從客戶詢價到形成營收，仍須經過供應商認證、樣品測試與量產驗證，台半(5425-TW)近期營收亮眼，可能反映部分需求開始落地，但由於近一季獲利率仍低於德微(3675-TW)，現階段成長可能較偏向出貨量及車用需求回升，後續仍要觀察產品售價、車用營收比重與毛利率能否同步提高，才能判斷這波成長是否伴隨產品組合改善。
強茂還沒創高，舊產品需求抵銷AI與轉單增量
從市場預估圖可以看到，強茂(2481-TW)營收在經過前一波回落後，2026至2028年的預估值重新加速向上，2028年營收預估已超過200億元；EPS預估也由低檔快速提高，2028年接近9元。
這代表市場目前對強茂(2481-TW)的期待，並非傳統產品全面復甦，而是AI營收占比由2025年的約7%，逐步提高至2026年14%至15%，帶動Power MOSFET與高階功率元件改善產品組合。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
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