全球市場本週將迎來央行超級週，聯準會(Fed)、日本銀行(BOJ)及英國央行(BOE)將接連公布利率決策。其中，美國通膨與就業數據雙雙偏強，使Fed升息1碼(25個基點)機率突破八成；日銀也可能將利率調升至1.25%。在美國10年期公債殖利率逼近5%、油價一度突破每桶100美元之際，央行是否釋出持續緊縮訊號，將左右美股、債市與匯市走勢。
標普500指數今年來在人工智慧(AI)基礎設施巨額投資及企業獲利成長帶動下，累計上漲近12%，但近期已較8月中旬歷史高點回落約2%。投資人除了關注全球利率走向，也將消化美國零售銷售、工業生產，以及英國、加拿大與日本通膨等重要數據。
本週操盤筆記 (0914-0918)
Fed升息機率破八成 華許公信力迎來考驗
Fed將於週二至週三(15至16日)召開利率會議。新任Fed主席華許(Kevin Warsh)上月發表被市場視為偏鷹派的演說後，投資人便逐步提高9月升息押注。
上週公布的8月消費者物價指數(CPI)進一步強化升息預期，剔除食品與能源的核心CPI月增0.3%，高於市場預期。根據倫敦證券交易所集團(LSEG)資料，聯邦基金期貨顯示，Fed將利率區間由目前3.5%至3.75%調高1碼的機率已超過80%。
最新非農就業報告也顯示，美國8月新增16.2萬人，遠優於市場預期，加上Fed偏好的核心個人消費支出物價指數(Core PCE)年增率仍達3.3%，為升息提供更多理由。
BNY Wealth投資長Alicia Levine表示，目前市場預期已明顯倒向9月升息，但投資人真正關心的是，這次行動究竟只是單次調整，或代表Fed重啟一連串升息。若華許暗示抗通膨工作尚未完成，可能進一步推高美債殖利率並壓縮股票估值。
美國10年期公債殖利率上週五盤中一度升至4.99%，創近三年新高，終場報4.97%。一旦突破5%，債券對資金的吸引力將進一步提升，仰賴融資的小型股及高估值科技股恐首當其衝。
日銀升息幾成定局 日元與日本債市繃緊神經
Fed公布決策後，市場焦點將迅速轉向日銀週四至週五(17至18日)舉行的政策會議。市場幾乎已完全反映日銀升息1碼、將政策利率由1%調高至1.25%的可能性。
日銀7月雖選擇按兵不動，但已警告中東衝突推升能源價格、日元疲弱及AI相關需求強勁，可能使日本通膨超出預期。日銀總裁植田和男也表明，決策者將在9月會議討論是否升息，進一步強化市場預期。
《路透》調查顯示，經濟學家預估日銀在本月升息後，可能於明年3月底前將利率調高至1.5%，並在第二季進一步升至1.75%。因此，市場除關注日銀是否如期行動，也將從植田和男的記者會尋找後續升息速度及最終利率水準的線索。
日銀若釋出持續緊縮訊號，可能推升日元及日本公債殖利率，並促使部分日本資金撤出海外市場，對美債等全球債券帶來額外賣壓。反之，若植田態度偏向謹慎，日元可能再度承壓。
英國央行料按兵不動
英國央行將於週四(17日)公布利率決策。儘管能源價格上漲推升通膨風險，但《路透》調查的65名經濟學家預料，英國央行將把利率維持在3.75%，並可能至少按兵不動至2027年年中。
英國央行總裁貝利(Andrew Bailey)日前也淡化升息勢在必行的說法，強調政策仍取決於經濟與地緣政治情勢。市場將觀察決策聲明是否提及油價上漲可能造成的第二輪通膨效應，以及英國央行內部支持升息的聲音是否增加。
經濟數據與油價左右市場
數據方面，美國將公布8月零售銷售及工業生產，檢驗消費與製造業動能。如果數據持續強勁，可能進一步支持Fed升息；若明顯轉弱，則將加深市場對高利率打擊經濟的疑慮。英國、加拿大與日本通膨數據也將接連登場。
油價與美伊局勢則是央行無法忽視的變數。原油價格近期一度突破每桶100美元，市場擔憂能源成本將使全球通膨更難降溫。道富銀行(State Street)宏觀多資產策略師Cayla Seder表示，殖利率上升、升息預期升溫與地緣政治風險交錯，市場仍處於高度不確定期。
不過，花旗財富管理(Citi Wealth)投資組合策略主管JP Coviello認為，美債殖利率走高部分源於經濟成長預期改善，加上企業獲利仍然強勁，基本面暫時足以支撐股市。美股能否延續今年漲勢，將取決於全球央行本週究竟只是個別調整政策，還是共同揭開新一輪緊縮序幕。
