美股資金上週大舉撤離，油價與債息雙升加劇聯準會(Fed)緊縮預期。根據LSEG Lipper數據，在9日為止一周，美國股票基金淨贖回322.7億美元，規模創2025年12月17日當周淨流出524.5億美元以來新高；中東衝突推升油價、通膨與融資成本擔憂，是資金出逃主因。
上週美股先跌後彈，三大指數前四個交易日受油價破百、美債收益率飆升打壓全線回落，尾盤反彈仍未能完全收復失地。根據道瓊統計數據，能源漲2%、通信服務漲1.1%；醫療保健跌3.6%、原物料跌2.7%，工業與公用事業各跌1.7%，金融跌1.5%，非必需消費跌1.2%，房地產跌1.1%，必需消費與科技小幅收跌。
美國8月CPI月增0.4%，為5月以來最快，年增3.4%與前值持平，剔除食品能源的核心CPI月增0.3%，創四個月新高、高於預期0.2%，年增2.4%。
牛津經濟研究院資深經濟學家Bob Schwartz表示，核心漲勢集中在非住房核心服務與交通，反映能源價格向消費端傳導；住房成本因空置率抬升短期難再加速，核心商品通膨則降至2021年3月以來最低，關稅影響繼續消退。
美債殖利率全線走高，2年期殖利率升至4.63%，為2024年中以來高位；10年期至4.97%，接近2023年10月高點。
根據芝商所(CME)FedWatch數據，Fed本周升息1碼機率升至近90%。德意志銀行預估9月會議升息25基點，理由為成長穩健、就業回暖、PCE回目標不明顯，且能源相關前瞻指標顯示通膨高於目標或延續。
德銀認為，焦點在Fed主席華許與更新經濟預測摘要，點陣圖中位數應顯示年內再升息一次，長期中性利率小幅上移。
Schwartz則相對謹慎，指出油價與偏高通脹構成風險，但金融條件已轉緊、PCE後續可能更溫和，故本月是否升息仍非定案。
華爾街對會後走勢給出情景判斷。高盛預期震盪博弈：若點陣圖上調終端利率、暗示年內再升，那斯達克指數與AI等成長股將承壓；若點陣圖不變，屬利空落地、股市有修復空間。
摩根大通認為，下行風險偏高，市場低估多次升息尾部風險；若釋放單次升息信號，標普500可望反彈，若保留後續升息選項，美股回調1.5%至2.5%。
富蘭克林鄧普頓則說，美國8月CPI支持連續升息，經濟韌性強、降息延後，企業獲利可支撐美股，但高利率壓住估值天花板；Fed開會前資金傾向降部位，利率決議出爐後才選方向。
整體來看，油價、核心通膨與點陣圖將共同決定美股能否由反彈轉為重啟升勢，在Fed路徑明朗前，資金撤離與板塊輪動仍可能延續。
