2026年09月14日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 裕民2026年散裝市況走出2025年谷底，受惠荷姆茲海峽封鎖引發的燃煤替代天然氣效應，加上西非鐵礦與鋁土礦長航程需求，第二季獲利年增逾2倍、創16年新高，船隊運力同步突破1,000萬載重噸。
第二季營收50.14億元，季增28.8%、年增38.5%，毛利率35.4%，上半年營收89.05億元、年增26.3%，7月營收創24個月新高、年增26%。
戰事從受害轉受惠，燃煤替代需求點燃運價
真正值得注意的是，荷姆茲海峽日均通行船舶由正常50至150艘，驟降至8月9日僅剩1艘，天然氣供給吃緊使各國重啟或提高燃煤發電比重，點燃燃煤運輸需求。
裕民71艘船隊中，49艘為可運煤的海岬型與巴拿馬型船，2025年逾7成營收來自這兩類船型，成為這波效應的主要受惠者。
海岬型日租金第二季均達42,475美元，創2010年以來同期新高，9月更攀升至54,791美元，近一月大漲38%。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
西非長航程需求撐起結構性支撐
西非西芒度鐵礦自2025年第四季投產，上半年累計出貨約700萬噸，全年可望達2,000萬噸；幾內亞至中國航線約為澳洲航程2.75倍，長航程需求增加帶動延噸海浬成長。
幾內亞鐵礦石5月出口量創紀錄達232萬噸，全年估出貨1,600萬噸，2027年更將跳增至4,200萬噸，鋁土礦海運量估年增16%，對海岬型船舶形成中長期支撐。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
船隊擴張跨足LNG，聖嬰現象帶動法人上修獲利
公司現有船隊73艘，平均船齡約7.9年，在建11至15艘，首艘LNG運輸船已於8月交船，正式跨足能源運輸。
2026年6月確認聖嬰現象，2027年海岬型運價期貨均價上修至32,525美元，法人因此上修裕民2026年獲利32.6%。
(圖片來源：優分析產業資料庫)
風險提醒：2027年新船交付恐使運價回落
法人預期隨新船陸續交付，2027年運價可能自2026年高檔回落，惟長航程需求有望持續支撐，能否延續高檔運價仍是後續觀察重點。
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