NAND快閃記憶體製造商SanDisk(SNDKV-US) 將於下週一（21日）正式納入標普100指數（S&P 100），成為美國大型藍籌股代表之一。戴爾科技(DELL-US) 、Palo Alto Networks (PANW-US) 及Arista網路(ANET-US) 也將與SanDisk一同加入。
根據《The Motley Fool》報導，隨著SanDisk等四家公司加入，Nike(NKE-US) 、高露潔-棕欖(CL-US) 、賽門物業集團(SPG-US) 及Honeywell Aerospace (HONA-US) 4家公司將退出該指數。
此次成分股調整，也反映今年美股市場的產業與個股表現差異。SanDisk今年股價漲幅超過600%，同期Nike股價則在本週觸及52週低點。
SanDisk目前市值約2,600億美元，超過Nike約540億美元市值的4倍。
納入標普100帶來多少被動買盤？
股票被納入指數後，追蹤該指數的基金通常必須買進相關股票，因此指數成分股調整往往受到投資人關注。不過，SanDisk此次加入標普100所帶來的被動買盤，可能沒有市場想像中龐大。
原因在於，SanDisk早已是標普500指數成分股，追蹤該基準指數的大型基金原本就持有SanDisk股票。
這次新增的潛在買盤，主要來自專門追蹤標普100指數的基金，而這些基金通常會在調整生效前的週五收盤時（即調整生效前）進行交易。
此外，這部分資金規模有限。以貝萊德旗下iShares基金為例，追蹤標普100指數的基金規模約200億美元；相較之下，該公司旗下核心標普500指數基金規模約8,370億美元，且市場上還有其他大型基金追蹤標普500指數。
若SanDisk在標普100指數中的權重約為0.5%，上述iShares基金所需買進的SanDisk股票價值約為1億美元。
對於交易活躍的SanDisk而言，這筆資金規模影響程度相對有限。近期SanDisk單日正常交易量的股票價值超過150億美元，因此指數調整帶來的買盤可能在一天的交易量中便被消化。
SanDisk股價飆升 主因來自業務表現
SanDisk真正跨越更大的指數門檻，是去年11月28日正式納入標普500指數。該公司股價在2025年收於237.38美元，而此後股價累計漲幅超過7倍。不過，分析認為，這波漲勢與指數基金買盤的關聯有限。
SanDisk主要銷售應用於資料中心、手機及筆記型電腦等設備的NAND快閃記憶體。公司截至今年7月3日的2026會計年度表現亮眼，全年營收達202.5億美元，年增175%；其中，資料中心營收大增437%，成為主要成長動力。
SanDisk全年淨利達114億美元，相較前一年度虧損16億美元，獲利表現大幅改善。
單看2026會計年度第4季，SanDisk營收達89.7億美元，年增372%。公司表示，該季營收較前一季的增長，約有三分之二來自價格上漲，而非銷售量增加。
記憶體價格仍是股價後市關鍵
儘管SanDisk的成長動能仍在，但營收增速已開始放緩。公司第3季營收季增97%，第4季季增幅度則降至51%。
管理層對2027會計年度第1季的營收指引介於103億至108億美元，換算較第4季約成長18%，雖然仍維持強勁增長，但減速趨勢已相當明顯。
此外，SanDisk的獲利率也可能接近高峰。公司第3季非公認會計準則調整後毛利率為78.4%，第4季升至84.6%，管理層則預估本季毛利率將介於83%至85%。
截至目前，SanDisk股價約為1,800美元，在週五（18日）大漲11%後，本益比約24倍。這項估值看似合理，但公司近期大部分獲利來自過去兩季，而當時記憶體價格正大幅上漲。
分析指出，若記憶體價格能維持高檔，目前的本益比可能仍相對保守；但如果記憶體價格下跌，公司獲利也可能隨之減少。SanDisk股價過去已展現雙向波動的可能性，目前較6月創下的2,354.39美元高點低約24%。
整體而言，SanDisk納入標普100指數值得關注，但這項調整本身對股價的實質影響可能有限。公司更早之前加入標普500指數的重大事件已於去年11月發生，加上管理層預期營收成長放緩，未來股價走勢仍將取決於記憶體價格及企業獲利表現，而非單純的指數成分股身分。
