聯準會鷹派升息、10年期公債殖利率逼近5%，市場的緊張情緒才剛稍微緩解，2026年期中選舉的腳步聲又近了。眾議院席次差距小、翻盤機率高，加上美伊戰事持續牽動油價與通膨走勢，選前的市場氛圍難免瀰漫著一股觀望氣氛，不少投資人也開始猶豫，是該先落袋為安、靜待選後塵埃落定，還是趁早卡位、把握選前這段行情。
1.油價與通膨抬高眾議院翻轉風險
2026年美國不改選總統，選舉焦點將集中在共和黨能否守住眾議院與參議院。由於眾議院席次差距通常較小，少數席次的移動就可能造成多數黨翻轉，因此相較於參議院，眾議院往往是期中選舉最具不確定性的戰場。
而在牽動選情的變數中，油價是相當關鍵的經濟指標。汽油價格直接反映在民眾日常支出，也會透過運輸與生產成本推升整體物價。從1978年至2022年的歷史資料來看，油價上漲期間，總統所屬政黨在眾議院平均流失31.4席，明顯高於油價下跌期間的6.4席，顯示選民對切身痛感的反應，往往比政策論述更直接地反映在投票行為上。這樣的歷史經驗放回2026年格外值得留意，若美伊戰事延長、油價與燃料價格維持高檔，通膨與生活成本壓力升高，汽油價格將成為選民對戰事最直接的感受，進而轉化為對執政共和黨經濟治理能力的評價，使民主黨爭取更多眾議院席次的機會增加。
2. 分裂國會未必是壞事
要判斷2026年選後是否形成分裂國會，關鍵在於民主黨能否拿下眾議院或參議院其中一院。若民主黨同時拿下兩院，則形成更嚴格意義上的分裂政府。市場經常將分裂政府或國會僵局直接解讀為政策效率下降，進而視為股市利空，但歷史資料並不支持這樣的推論。統計顯示，白宮、眾議院與參議院由同一政黨掌握與廣義分裂政府在期中選舉後一年美股平均均達近17%，即使是嚴格分裂國會，平均報酬仍達12.1%。換言之，國會版圖影響的主要是政策推動的速度與範圍，而非直接決定股市漲跌，即使國會分裂，企業獲利、經濟成長與利率環境仍可能持續支撐美股表現。
這個現象背後的邏輯並不難理解。分裂國會或跛腳政府意味著任何一方都難以單獨推動重大稅制改革、大規模財政支出或劇烈的產業與監管政策轉向，因為對手陣營有足夠的席次予以阻擋。這種立法僵局雖然聽起來像是政治效率的降低，但對投資人而言，卻代表政策的可預測性與穩定性提高，企業亦不必擔心稅率、關稅或監管規則在短時間內被大幅翻轉，可以更安心地規劃長期資本支出與營運策略。
3. 市場提前定價，選前布局歷史表現較佳
無論選後是否形成分裂國會，對股市而言，政治情勢真正發揮影響力的時間點其實遠早於投票日當天。市場往往在開票前就已經透過民調、候選人政見與預期席次變化，提前反映在股價與債券殖利率之中，因此真正重要的不是選舉結果本身，而是最終結果是否符合市場原先的預期。
從歷史資料觀察，在選前一個月買進標普500，持有1年後的平均報酬達19%，且無論持有3個月、6個月或1年，表現都明顯優於選舉當日才進場，反映市場會隨著選情發展提前調整資產價格，而非被動等待結果揭曉。這背後其實有一個容易被忽略的心理機制。當不確定性尚未解除時，投資人往往傾向要求更高的報酬來補償未知風險，使資產價格在選前存在一定的折價。隨著選情逐漸明朗，這份折價便會逐步收斂，資產價格也隨之修復回升。若結果符合預期，市場焦點將迅速轉向政策執行與經濟基本面，資金也會重新聚焦於企業獲利能見度與產業趨勢。因此，期中選舉較像是市場預期的一個轉折點，而不是單獨決定美股方向的關鍵變數。政治不確定性消退後，市場仍會回歸油價、通膨、利率、經濟成長與企業獲利等基本面。
鉅亨投資策略
從歷史經驗來看，期中選舉較像是市場預期的一個轉折點，而不是單獨決定美股方向的關鍵因素。無論選後是共和黨守住國會、還是民主黨拿下其中一院形成分裂國會，企業獲利、經濟成長與利率環境，仍是支撐美股表現的核心力量。對看好AI長期趨勢的投資人，可透過定期定額或分批布局；也可搭配鉅亨買基金「超底王」策略，在市場拉回時分批加碼，降低單一時點進場的影響。
鉅亨精選基金
| 精選基金 | ||
| A45027 | 富蘭克林華美全球成長基金 | 申購 |
| A23042 | 復華美國新星 | 申購 |
| A05646 | 元大標普500 ETF(00646)連結基金 | 申購 |
「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。
- 依金融消費者保護法最新相關規定，為提供投資人更好的投資服務，本公司施行「投資屬性評估」程序，您於鉅亨買基金網站完成「投資風險適合度」評估，本公司將依客戶屬性做商品適合度規範並至少每年請您更新一次，若未能完成屬性評估屆時將會影響您的交易。
- 基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益。任何基金單位之價格及其收益均可能漲或跌，故不一定能取回全部之投資金額。投資人申購前應自行了解判斷。
- 外幣計價之基金，投資人須承擔取得收益分配或買回價金時轉換回新臺幣可能產生之匯率風險。若轉換當時之新臺幣兌換外幣匯率相較於原始投資日之匯率升值時，投資人將承受匯兌損失。
- 各基金所採用之「公平價格調整」（或「反稀釋」）、短線交易及「價格調整機制（或「擺動定價」）」等機制，相關說明請詳各基金公開說明書。投資人應遵守基金公開說明書所列相關交易規定與限制。
- 各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱投資人須知／基金公開說明書。投資人申購前應自行了解判斷。
- 有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金公開說明書及投資人須知，投資人可至公開資訊觀測站或基金資訊觀測站中查詢。
- 由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國Rule 144A債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
- 基金投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券（包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券，下稱CoCo Bond及TLAC債券），當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
- 基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
- 基金配息之配息率計算公式為「每單位配息金額÷除息日前一日之淨值x100%」，含息報酬率計算為:[(除息日當月月底淨值+每單位配息金額) ÷前一月／三月／六月／一年底淨值-1]*100%。
- 部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
- 基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定：
- 投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
- 境外基金直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十。但若該年度獲得境外基金深耕計畫認可者不在此限，比例得放寬至百分之四十。另投資人亦須留意中國市場特定政治、外匯、經濟與市場等投資風險。
- 本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
- 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
- 投資人應注意貨幣基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；本基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，至延遲給付贖回價款之可能。
- 風險報酬等級係依基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，由低至高，區分為RR1~RR5五個風險報酬等級。RR係計算過去五年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，基金成立未滿五年，將以較短區間或適當參考標的作為評估標準。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，亦不宜作為投資唯一依據，投資人應充分評估基金之投資風險。基金主要相關投資風險（如信用風險、流動性風險…等）已揭露於基金公開說明書或投資人須知。其他相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharp值等)可至中華民國投信投顧公會網站「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。
- 上述資料來源僅供投資人參考，惟相關資訊仍應以各基金公司公告為準。如有任何疏漏錯誤，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人恕不負任何法律責任。
- 有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊，基金ESG資訊可查詢基金資訊觀測站。
- 投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的;投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuefund.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路89號18樓B室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00
