三星電子預定周四(8日)公布初步財報，分析師預估在人工智慧(AI)需求帶動下，第3季營業利益將躍增至去年的將近九倍。
儘管記憶體晶片價格漲勢趨緩，加上韓元走強，全球最大記憶體晶片製造商三星電子第3季(7至9月)營業利益預估達106.1兆韓元(791億美元)，是去年同期12.17兆韓元的將近九倍，且為連續第四季創下歷史新高，凸顯記憶體供應持續短缺，AI基礎建設供不應求。
然而路孚特(LSEG)SmartEstimate綜合21位分析師的預測值，自8月底以來已調降7.7%。三星將在10月底公布完整財報數據。
多家晶片製造商預期，這波始於一年多前的記憶體短缺將持續至明年，甚至可能延續到2028年。但記憶體價格漲幅在第3季有所放緩，引發市場對晶片利潤率可能已經觸頂的疑慮，也讓外界開始質疑AI支出熱潮能否持續。
三星目前股價雖比6月創下的歷史高點低了約25%，但仍較今年初水準高出逾一倍。
記憶體漲勢放緩 成本壓力升高
晶片價格上漲不但推高智慧手機與消費電子產品成本，還進一步對需求造成壓力。與此同時，晶片製造商與客戶簽訂的長期供應協議，在確保供應的同時，也限制了價格漲幅。
研調機構集邦科技(TrendForce)預期，第4季傳統DRAM合約價格將較前季上漲10%至15%，低於第2季約60%的漲幅。
TrendForce研究資深副總裁Avril Wu說：「儘管市場供應仍處於吃緊狀態，但價格成長速度預料將放緩。」她補充指出，供應商擔心進一步大幅調漲價格，可能傷害廣泛消費電子產品的需求。
Wu說：「此外，長期協議占供應商總產出的比重持續提高。由於合約中納入價格上限機制，價格漲幅已經有所放緩。」
三星7月表示，計劃確保長約涵蓋約三分之二的記憶體產量，呼應競爭對手為了降低業界景氣循環影響所做的舉措。
美國同業美光表示，2027年與2028年的晶片市場可能比今年更加吃緊，但預估單季毛利率將從87%降至86.3%，部分原因是員工薪酬成本增加。
三星面臨韓元升值與中國競爭
SK證券分析師Han Dong-hee預估，三星第3季記憶體晶片的營業利益率預料達76%，與前季持平。
三星也面臨來自中國競爭對手日益升高的競爭。雖然中國業者供應的多為偏低階產品，但也在AI帶動的記憶體供應短缺中受益。
Summit Insights Group資深研究分析師Kinngai Chan說：「我們的產業調查顯示，越來越多OEM與ODM正在採用中國製DRAM與NAND。」
匯率波動則是另一項不利因素。韓元兌美元第3季升值14.3%，從17年低點大幅反彈，創下1998年初以來最大的單季升幅。當韓元升值，代表海外獲利匯回時的價值將降低。
隨著三星縮小與市場龍頭SK海力士之間的差距，市場預期三星將提升高頻寬記憶體(HBM)晶片銷售。摩根大通(JP Morgan)預估，三星今年HBM市占率預料將從去年的20%升至34%，SK海力士市占率則預估從60%降至46%。
