輝達(NVDA-US)支持的AI算力雲端新創Lambda正籌備最高40億美元的融資，募資前估值達145億美元，這筆交易可能成為該公司2027上市前最後一輪私人募資。此次融資由Blackstone (BX-US)與Coatue Management領投，Lambda並計畫在2027年推動首次公開募股(IPO)，但實際上市時間仍取決於公司執行進度及市場環境。
Lambda是專注AI運算基礎設施的雲端服務商，主要提供高效能GPU及其他運算晶片租賃服務，協助企業及AI模型開發商取得訓練與推論所需的運算能力。公司獲輝達 (NVDA-US)支持，並長期採用輝達的晶片與伺服器設備。
此次40億美元募資若完成，Lambda的募資前估值將達145億美元，較公司2025年最近一輪大型融資時的估值大幅提升。Lambda在2025年11月完成15億美元融資，當時投後估值約59億美元，顯示在不到一年時間內，公司估值已大幅成長。
Lambda近期最受市場關注的是未完成訂單(backlog)快速增加。公司提供給投資人的資料顯示，預約訂單已從今年6月的150億美元增加至9月的500億美元，短短3個月增加350億美元，規模約擴大至原來的3.3倍。
不過，這500億美元backlog的快速增加，主要受到單一大型客戶帶動。AI模型開發商Anthropic在今年8月底與Lambda簽署價值350億美元的承諾，使Lambda backlog大幅增加。換言之，Anthropic的350億美元承諾約占Lambda目前500億美元backlog的70%，因此未來客戶集中度以及大型合約能否順利轉化為實際營收，將成為投資人關注的重點。
對Lambda而言，AI運算需求強勁並非目前最大的問題，真正的挑戰在於如何籌集足夠資金建設資料中心及購買GPU，以履行快速增加的訂單。AI新型雲端業者需要投入大量資本支出，而資料中心擴張也高度依賴債務融資。Lambda在此次股權募資之前，近期又取得10億美元債務融資，反映AI運算基礎設施擴張所需的資金規模相當龐大。
Lambda今年也持續透過債務市場支應資料中心與GPU伺服器擴張。公司先前取得10億美元信貸額度，之後又取得9.26億美元定期貸款，近期再增加10億美元融資。股權與債務並進的資本策略，凸顯AI運算供應商雖然擁有強勁需求，但要把龐大的訂單轉化為實際營收，仍必須先投入巨額資金建立運算容量。
Lambda的IPO計畫也較原先預期延後。公司原本被市場認為可能在2026年上市，但受到市場不確定性影響，上市時間延後，目前目標改為2027年。若40億美元募資順利完成，這筆資金將為公司進入公開市場前提供更充裕的資本，主要用於資料中心擴建、GPU運算容量增加，以及支應AI客戶快速成長所需的基礎設施。
Lambda的募資也反映AI「新型雲端」(neocloud)產業正進入高度資本密集的競爭階段。包括獲輝達支持的CoreWeave (CRWV-US)與Nebius (NBIS-US)在內，多家業者都在積極利用資本市場取得資料中心擴張所需資金；英國新型雲端業者Nscale也已在今年9月申請IPO，顯示AI基礎設施供應商正逐步從私人市場走向公開市場。
對Lambda而言，500億美元backlog提高了IPO故事的吸引力，但背後的客戶集中度及高資本支出同樣可能成為公開市場投資人檢視的重點。尤其Anthropic的350億美元承諾約占目前backlog的70%，未來能否依照合約將這些訂單轉化為實際營收，以及Lambda能否以合理成本取得足夠GPU與資料中心容量，都將直接影響公司上市時的估值合理性。
Lambda近年也開始調整管理團隊，為可能進入公開市場做準備。今年5月，公司共同創辦人Stephen Balaban轉任技術長，由Michel Combes出任執行長；共同創辦人Michael Balaban則轉任產品長。公司另聘任Charles Fisher擔任財務長，並由前AT&T Communications執行長John Donovan擔任董事會主席，管理團隊結構明顯朝向上市公司治理模式調整。
Lambda成立於2012年，由Stephen Balaban與Michael Balaban兄弟共同創辦。公司近年受到AI基礎設施需求爆發帶動，並獲得多家大型投資人支持。輝達在2025年2月參與Lambda的4.8億美元D輪融資，而公司去年11月由TWG Capital等投資人領投、完成15億美元融資，當時投後估值約59億美元。
若此次最高40億美元融資完成，Lambda將以145億美元募資前估值進入IPO準備階段。對投資人而言，這筆交易不只是押注Lambda本身，也代表市場持續看好AI算力需求、GPU供應及新型雲端資料中心商業模式。不過，隨著AI基礎設施業者面臨更高的資本需求與更審慎的融資環境，Lambda能否將龐大backlog轉化為營收與現金流，以及如何控制資料中心與GPU擴張成本，將成為公司2027年IPO能否獲得高估值的關鍵。
