特斯拉漲逾2% 分析師：布局實體AI最直接標的之一

《Yahoo Finance》報導，長期看多特斯拉(Tesla)(TSLA-US)的分析師Dan Ives再次強調，特斯拉本質上是一家人工智慧公司，而不只是電動車製造商。

這位曾任職Wedbush、目前擔任Yorkville Ives的資深分析師，在致客戶的報告中重申對特斯拉的「優於大盤」評級，並維持500美元目標價。他認為，自動駕駛、機器人計程車(Robotaxi)與Optimus人形機器人，將愈來愈成為決定特斯拉價值的主要因素。

Ives寫道，「我們認為，特斯拉是公開市場上最直接布局實體AI的標的之一。」特斯拉股價周五(9日)上漲逾2%。

從Ives的觀點來看，特斯拉已將多數AI與機器人計畫仍仰賴外部合作夥伴提供的關鍵要素，整合在同一家公司內：數百萬輛車所構成的車隊，持續產生駕駛數據，負責從這些數據中學習的AI模型與自研晶片，以及能夠大規模生產相關產品的製造能力。

他表示，「如果投資人主要將特斯拉視為一家電動車製造商來估值，就只看到了它的車隊，卻忽略了正在以此為基礎打造的平台。」

Ives將全自動輔助駕駛(FSD)視為連結現有電動車業務與未來自動駕駛業務的橋梁。FSD訂閱服務已開始提高每輛車帶來的軟體營收，而在北美新售電動車中，FSD的選用率已超過55%。

特斯拉的Robotaxi服務目前已在美國六座城市營運，付費行駛里程接近250萬英里。且內華達州核發的5,000輛車許可，也為擴大車隊規模提供了空間。專為無人駕駛打造、沒有方向盤與踏板的Cybercab已開始生產，並在奧斯汀載送付費乘客。

Ives表示，投資人接下來應關注的是車隊規模。他指出，「當無人監督的自動駕駛車輛從數十輛增加到數千輛，自動駕駛就會從一種潛在成長機會，轉變為實際營收來源。」

Ives採用以2028年營收預估為基礎的分類加總估值法(SOTP)，推算特斯拉的股價相當於營收的12.2倍，遠高於同業約5.3倍的中位數。依照他的估算，若只把特斯拉視為電動車公司，其現有業務每股價值約165美元，其餘335美元則來自自動駕駛與Optimus機器人業務。

這意味著，他所設定的特斯拉目標價中，約三分之二押注在仍於發展初期的業務上。Ives指出，目前德州僅45輛Cybercab獲准以無人駕駛方式營運，特斯拉本身也預期，第一年在內華達州投入營運的車輛約2,500輛，僅是許可的一半。此外，特斯拉第二季營運更新中，已將Cybertruck與Optimus從2026年量產清單中移除。

監管也是可能阻礙成長的另一項因素。美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)已針對Cybercab的自行認證程序發布特別命令，要求特斯拉說明其自我認證情況，特斯拉原本須於9月30日前提交宣誓回覆。目前主管機關尚未公布決定，但若認定結果不利，Cybercab的營運範圍可能受到限制。

另一方面，特斯拉正在加州與德州興建專供Optimus使用的生產設施。不過，Ives也指出，這款機器人的商業化部署時程過去曾多次延後。

Ives寫道，「這條路顯然不會一帆風順，但隨著馬斯克這項顛覆性科技願景逐步成形，投資人需要提前看見未來。」