中東衝突升溫, 沙烏地阿拉伯接連遭到攻擊, 加上荷姆茲海峽油輪遇襲事件持續, 全球原油供應風險再度升高, 抵銷美國總統川普宣布俄羅斯增加柴油出口所帶來的供應利多。
國際油價周一 (12日) 上漲近2%, 布蘭特原油 (Brent) 期貨收盤站上每桶106美元, 創近期新高, 美國西德州中級原油 (WTI) 也升至每桶93美元以上。市場擔憂, 即使俄羅斯增加成品油出口, 中東能源設施及運輸航道若持續遭到攻擊, 全球供應仍可能面臨進一步衝擊。
布蘭特原油期貨周一收漲1.93美元, 漲幅1.8%, 報每桶106.65美元, 創9月15日以來最高收盤價。WTI期貨上漲1.89美元, 漲幅2%, 收在每桶93.74美元。盤中布蘭特原油一度上漲2.04美元, 漲幅2%, 至每桶106.76美元; WTI則升至每桶93.69美元, 同樣上漲約2%。
這波漲勢主要受到沙烏地阿拉伯安全局勢惡化影響。與伊朗立場一致的葉門胡塞武裝組織宣稱, 周六對沙國首都利雅德國際機場發動攻擊, 造成13人死亡、逾300人受傷, 周日又傳出進一步攻擊事件。市場擔憂, 相關衝突可能擴大, 進一步威脅沙烏地阿拉伯這個全球主要產油國的能源生產與出口。
投資人及分析師納維利耶指出, 胡塞武裝對利雅德機場發動致命飛彈攻擊, 預料將使沙烏地阿拉伯對胡塞武裝的報復行動升級。他並表示, 沙國煉油廠目前仍在運作, 但此前在一條通往紅海的管線關閉後, 曾有5座煉油廠暫時停工, 顯示能源基礎設施與運輸管線仍是市場關注的風險。
荷姆茲海峽的航運安全同樣受到關注。本月已有多起油輪遇襲事件傳出, 可能打斷9月以來中東原油出口逐步恢復的趨勢。英國海事貿易行動辦公室通報, 一艘油輪在阿曼索哈爾附近遭無人機攻擊, 另一艘油輪則在通過荷姆茲海峽時受損。由於該海峽是全球重要能源運輸通道, 若航運風險持續升高, 船舶可能延後航行、改變路線或提高保險及運輸成本, 進一步推升原油價格。
SEB大宗商品分析師希爾德羅普表示, 荷姆茲海峽原油出口原本逐步恢復正常的預期, 上周已遭到破壞, 胡塞武裝最新對沙烏地阿拉伯的攻擊又加劇市場憂慮。他指出, 隨著威脅增加, 各國可能面臨艱難的防衛取捨, 必須在石油設施、軍事基地、王宮及民用機場等目標之間配置防衛資源。
高盛 (Goldman Sachs) (GS-US) 將布蘭特原油12月價格預測從每桶85美元上調至90美元, 並估計目前油價包含略高於每桶20美元的地緣政治風險溢價。高盛分析師也預期, 由於美國與歐洲之間的運輸成本偏高, WTI相較布蘭特原油的價格折價異常擴大, 預估WTI在2026年12月平均價格為每桶81美元, 2027年平均價格為每桶73美元。
另一方面, 川普日前宣布, 俄羅斯將立即向美國及全球市場供應逾30萬公噸柴油, 相當於約225萬桶, 後續還將增加供應。消息公布後, 倫敦洲際交易所 (ICE) 柴油期貨下跌2.3%, 報每公噸1,449美元, 顯示市場預期俄羅斯增供有助緩解成品油供應壓力。然而, 分析師認為, 這項協議對全球能源市場的實際影響仍存在不確定性。
俄羅斯已部分解除柴油出口禁令, 估計可釋出約50萬公噸柴油, 相當於約370萬桶。PVM能源分析師瓦爾加指出, 這批供應約相當於美國一天的柴油消費量, 以及全球柴油需求的13%, 但俄羅斯煉油能力近期受到嚴重削弱, 使實際供貨能力及後續出口規模仍有疑問。
Ritterbusch and Associates分析師里特布施也表示, 俄羅斯柴油供應將在今年剩餘時間逐步增加, 但預期未來一個月的供應量不足以對柴油價格造成明顯下行壓力。他不預期這項協議能在美國期中選舉前大幅降低燃料價格。隨著俄羅斯煉油廠受到烏克蘭攻擊影響, 即使莫斯科放寬出口限制, 仍未必能迅速填補全球柴油供應缺口。
俄烏戰事也為能源市場增添不確定性。川普周日意外宣布, 俄羅斯與烏克蘭已同意停止攻擊能源基礎設施, 希望藉此降低能源供應風險。不過, 烏克蘭總統澤倫斯基周一指控俄羅斯違反能源停火安排, 俄方則尚未對相關指控作出回應。若能源設施持續遭到攻擊, 即使雙方宣布停火, 市場仍難以確定供應能否穩定恢復。
美國墨西哥灣的原油生產則開始從颶風影響中恢復。颶風 Isaias 周六清晨登陸後, 能源企業陸續安排人員返回海上平台並恢復生產, 包括殼牌 (Shell) (SHEL-US)、雪佛龍 (Chevron) (CVX-US) 及英國石油 (BP) (BP-US) 等業者。美國墨西哥灣原油產量的恢復速度, 將影響短期供應狀況, 但中東地緣政治風險仍是目前國際油價的主要推動因素之一。
國際能源總署 (IEA) 署長比羅爾則呼籲, 各會員國應重新評估是否需要進一步釋出柴油儲備, 尚未完全履行先前承諾的國家也應加快釋出速度, 並優先增加柴油供應。這項呼籲凸顯全球成品油市場仍然吃緊, 各國可能需要透過儲備釋出及增加出口, 緩解能源供應壓力。
整體而言, 沙烏地阿拉伯遭到攻擊、荷姆茲海峽油輪遇襲, 以及俄烏能源停火能否落實, 正主導市場對原油供應的判斷。川普宣布俄羅斯增加柴油出口, 雖使柴油期貨下跌, 但尚不足以抵銷中東衝突升級帶來的原油供應風險。隨著市場重新評估地緣政治風險溢價, 原油價格短期內仍可能受到攻擊事件、能源設施恢復進度及主要產油區出口狀況牽動。
