阿波羅全球管理（Apollo Global Management）首席經濟學家Torsten Sløk表示，基於人工智慧（AI）企業在很大程度上不受借貸成本飆升的影響，利率的未來走勢是向上攀升的。
根據《Business Insider》報導，Sløk近日表示，只要AI資本支出（capex）持續快速成長，利率就不太可能下滑。這是因為市場仍預期，AI投資報酬率將高於聯邦基金利率。
他指出，對投資人而言，利率持續面臨上行壓力，直到聯準會（Fed）將利率提高至超過市場預期的AI投資報酬率，或AI投資的預期報酬率降至聯邦基金利率以下。
Sløk指出，過去一年長期借貸成本已明顯上升，美國10年期公債殖利率累計上升約125個基點，但華爾街分析師對2027年資本支出的預估仍持續上修。
在他看來，華爾街相信，AI資料中心、晶片及相關基礎設施的大規模建置，足以證明龐大資本支出的合理性。因此，即使利率上升，大型科技公司的大舉借貸也完全沒有受到阻礙。
Sløk表示，許多AI投資人預期，相關投資報酬率將超過10%，遠高於目前約4%的聯邦基金利率。在預期報酬率大幅高於借貸成本的情況下，AI投資熱潮對利率變化的敏感度相對較低，也使貨幣政策緊縮對整體經濟的抑制力道減弱。
Sløk近期曾推測，隨著石油市場前景改善，利率可能在未來一個月觸及高點。
他也認為，若中東達成和平協議，美國公債殖利率可能回落，短期內有助緩解市場對通膨的憂慮。不過，這未必能解決債券市場正在累積的更深層問題。
Sløk指出，美國財政挑戰持續存在，加上美國公債發行量龐大，都將推升期限溢酬，意味著長期利率的基本走勢仍偏向上行。
他強調：「對公部門與民間市場而言，最重要的結論是，利率將在較長時間內維持高檔的局面仍將持續。
