AI賣壓令人想起1987年股災 財經名嘴：股價下跌不代表基本面轉差

本周一(19日)是美股「黑色星期一」股災39周年，財經名嘴Jim Cramer表示，1987年股災帶給投資人一個重要教訓，可用來看待近期人工智慧(AI)概念股的賣壓：股價下跌不一定代表企業本身出了問題。

1987年10月19日，道瓊工業指數單日暴跌22.6%，創下歷史性跌幅。當時部分投資人採取旨在防範損失的投資組合保險策略，卻引發一波又一波自動賣單，反而加劇股市跌勢。

CNBC《Mad Money》主持人Cramer回顧道：「大量自動賣盤摧毀了股票，即使這些公司本身的狀況相當強勁。」他認為，從事後來看，當時是「絕佳的買進機會」。

他認為，近期AI交易也出現類似的股價與企業基本面脫節現象。

標普500指數上周下跌近2%，創6月底以來最大單周跌幅，那斯達克綜合指數則重挫4.5%，連四周漲勢止步。半導體與資料中心類股尤其慘，許多股票同步下跌，但企業基本面似乎並未出現明顯惡化。

Cramer說：「我在節目中一直試圖教大家的一件事，就是股價可能與企業的內在價值出現多大程度的背離。」

Cramer懷疑，上周五的賣壓可能因某家避險基金遭清算而加劇，情況類似今年夏天稍早發生的高槓桿操作基金Situational Awareness爆倉事件。

目前尚未確認又有另一家基金遭清算，但這類事件可能迫使基金為了彌補虧損而拋售股票，導致相關企業即使本身沒有陷入困境，股價仍可能遭拖累。

他說：「我認為，現在部分資料中心類股也出現相同情況——但不是全部——股價走勢與基本面幾乎毫無關聯。這些股票總是一窩蜂上漲，即使不應該如此，至少不該漲得這麼快，而下跌時也會同步重挫，即使企業本身沒有發生任何變化，就像1987年一樣。」

對投資人而言，關鍵在於區分兩種情況：股價下跌究竟是因為企業業務正在轉弱，還是受到企業無法控制的外部因素影響。

Cramer說：「在這場重大股災周年之際，請記住，在這個『綠色星期一』，你可能看到股價劇烈波動，其實是由那些操作過度、超出自身能力範圍，或在市場中表現得游刃有餘的資金管理者所造成。這些波動可能完全脫離基本面，甚至沒有一絲關聯。」

他之所以說本周一是「綠色星期一」，是因為標普500指數與那斯達克指數在本周第一個交易日收盤雙雙上漲，收復了上周五部分失地。道瓊工業指數仍收黑，跌幅不到0.1%。