〈財報前瞻〉AI砸錢能回本嗎？Meta支出估翻倍 Muse變現受考驗

Meta(META-US)將於周三(21日)美股盤後公布第三季財報，龐大的人工智慧(AI)支出，以及個人助理Muse的採用情況將成為市場焦點。隨著公司加速擴建AI基礎設施，投資人期待看到新產品能否帶動營收，支撐長期成長並抵銷支出壓力。

執行長祖克柏(Mark Zuckerberg)正推動Meta拓展廣告以外的收入來源，陸續推出面向企業的AI產品與服務，以加強與OpenAI、Anthropic的競爭。提供訂閱方案的Muse助理與最新AI模型獲得正面反應，也提振投資人對公司AI策略的信心。

美國銀行(BAC-US)旗下研究部門分析師表示，近期AI產品發布強化了市場對Meta執行能力的信任，其調查也顯示，第三季廣告需求維持穩健。不過，Meta承諾投入數千億美元擴充AI基礎設施，財務負擔仍受到關注。

根據Visible Alpha資料，分析師預估Meta第三季資本支出將較去年同期增加逾一倍，達416.8億美元。支出攀升已在第二季壓縮自由現金流，市場預期第三季自由現金流將轉為淨流出85.2億美元。

儘管投資規模持續擴大，摩根士丹利(MS-US)分析師仍上調Meta的2027年與2028年獲利預估，理由是廣告業務成長更強勁，加上新AI產品具備創造額外營收的潛力。

短期而言，華爾街預期Meta獲利將承壓。根據LSEG彙整資料，第三季淨利估計年減約17%，至154.4億美元；營收則預估年增23.8%，達634.2億美元，但增速低於前一季的約28%，反映公司面臨Alphabet(GOOGL-US)旗下Google與TikTok的激烈競爭。

Meta股價今年以來上漲約7%，落後標普500指數約12%的漲幅。這次財報除了廣告業務表現，Muse的採用進展與AI產品變現能力，也將是投資人評估龐大支出能否帶來回報的重要依據。