2026年11月06日（優分析／產業數據中心報導）⸺ Marvell(MRVL-US)與Lumentum(LITE-US)股價在前一交易日大跌後，6日美股盤前同步反彈。Marvell 5日重挫16.43%，收在133.55美元；6日美東上午6時23分盤前報144.34美元，上漲8.08%。Lumentum前一日下跌18.68%，收在509.70美元，6日盤前另一筆報價則上漲8.67%。
兩家公司股價近期劇烈震盪，一方面受到AI概念股賣壓衝擊，另一方面，Marvell提出的巨額換股收購案，也讓投資人重新評估交易估值、股權稀釋及整合風險。
Marvell於11月2日宣布，以全股票方式收購光通訊大廠Lumentum，每股Lumentum股票可換取4.5股Marvell股票。依雙方公布的條件，交易隱含企業價值約1,150億美元，估值基準為10月28日、併購消息傳出前的股價。交易宣布當天，Marvell與Lumentum股價分別下跌12.72%及18.59%。
由於換股比例固定，Marvell股價下跌也會影響Lumentum股東取得的股票價值。依Marvell 6日美東上午6時23分的盤前價格計算，每股Lumentum可換得的Marvell股票價值約649.53美元，低於交易公告時的參考價。實際換股比例則未改變。
從產業布局來看，Marvell希望結合自身的客製化AI晶片、交換器與網路技術，以及Lumentum的雷射、光收發模組與光路交換產品，擴大在AI資料中心高速連接市場的布局。隨著AI系統規模增加，伺服器與機櫃之間需要傳輸的資料也愈來愈多，頻寬與能源效率因此成為重要課題。
不過，產品線擴大也伴隨整合挑戰。美銀11月3日將Marvell評等由「買進」降至「中立」，考量包括監管審查時間、增發股票的稀釋影響，以及潛在客戶與通路衝突。Marvell原本供應零組件給光模組業者，而Lumentum也經營相關產品，合併後如何維持客戶關係，將是市場關注焦點。
交易預計於2028年上半年完成，仍須取得股東及監管核准。Marvell預期每年可實現超過10億美元成本綜效，並在交易完成後首年增加調整後每股盈餘。兩家公司能否把擴大的產品組合轉化為獲利，將是後續股價的重要觀察重點。
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