綜合外媒報導，Claude開發商Anthropic周二(10日)公布首次公開發行(IPO)價格區間，每股70至78美元，連同科技大廠參與的私募，合計籌資規模最高約904億美元。公司力拚成為首家上市的前沿人工智慧(AI)實驗室，但AI股近期震盪、基礎設施支出攀升，也讓這場上市案成為市場信心的重要考驗。
Anthropic預計本月以「ANT」為代號登上那斯達克，將發售8.25億股，其中8.014億股為公司發行，另2,360萬股由既有股東出售。按價格上限計算，IPO總規模約643.5億美元，並非全數流入公司。
台積電輝達參與私募 估值上看兆美元
另有260億美元將透過私募籌集，參與者包括超微(AMD-US)、博通(AVGO-US)、Alphabet旗下Google(GOOGL-US)、美光(MU-US)、微軟(MSFT-US)、輝達(NVDA-US)及台積電(2330-TW)(TSM-US)，認購價格與IPO相同。
按發行價上限及流通在外股數計算，Anthropic市值約1兆美元；若採完全稀釋基礎，估值則約1.405兆美元，高於5月募資時的9,650億美元，仍低於先前瞄準的2兆美元。
IPO加計私募後，籌資目標將超越SpaceX的750億美元基本發行規模，但單看IPO部分仍較小。美國期中選舉後，資料中心開發限制可能增加，加上市場擔憂利率上升推高融資成本，均為此次募資增添變數。
營收暴增仍轉虧 龐大算力承諾考驗獲利
Anthropic第三季營收接近170億美元，遠高於去年同期14億美元；前三季營收332.4億美元，年增約1,200%。然而，第三季營業費用增至175億美元，年增292%，使公司從第二季營業獲利9.74億美元，轉為營業虧損5.67億美元。
第三季虧損主要受到50億美元短期算力支出，以及慈善捐款配對計畫相關20億美元非現金費用影響。前三季淨損達1,040億美元，但大部分來自可轉換票據及衍生負債的公允價值變動，不能直接視為現金消耗。
更大的考驗在於，公司承諾支出達8,950億美元，多數涉及算力與晶片，其中約700億美元須在截至2027年9月的一年內支付。同時，模型降價與客戶合約折扣，使第三季營收增幅減少約6億美元。
Anthropic周一推出新版Fable與Mythos模型，提升速度並降低Fable價格。隨低價模型競爭加劇，公司能否讓營收成長超越基礎設施成本，將是投資人評估其兆美元估值的關鍵。
