摩根士丹利分析師 Michael Wilson 表示，有鑑於美國聯準會（Fed）可能進一步升息再加上美企獲利成長放緩，美股在本次財報季前的反彈，給股市帶來短期的風險。
標普 500 指數在 3 月的最後三周上漲 6% 以上，與前三個財報季之前的拋售形成鮮明對比，而這就是 Wilson 擔心的原因之一，他是華爾街悲觀的聲音之一。
Wilson 說：「有鑑於我們對今年企業獲利前景更為悲觀，尤其是在流動性狀況變得不這麼寬鬆的情況下，我們認為這種動態對股價構成短期風險。總而言之，經濟數據表明，商業周期正在繼續放緩，華爾街對今年企業每股獲利的普遍預期仍然過高。」
標普 500 指數的上漲是受到當局為緩解地區性銀行危機而增加流動性所推動，不過 Wilson 認為這種情況可能會改變。
他表示儘管銀行業壓力減輕是一個明顯的正面因素，但這可能意味著今年的政策預期在流動性和利率方面會變得不那麼寬鬆。
Wilson 在報告中寫道：「從歷史上來看，當企業預期每股獲利成長像今天這樣為負值時，Fed 是在降息而不是升息。然而 Fed 一直受到通膨的拖累，使央行在緊縮周期方面出現與歷史不同的反常現象──在我們看來，寬鬆周期開始之前，最終將成為股市的短期逆風。」
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