電競機殼廠旭品 (3325-TW) 高毛利率水冷新品傳捷報，今年 1 月已順利量產出貨，並通過全球前三大電競品牌大廠認證，目前主要客戶為華碩，將有助於改善產品組合，未來將逐季放量，加上電競機殼下半年有望喜迎轉單效應，展望樂觀。儘管今年全球 PC 出貨量預估個位數溫和成長，但電競需求依然強勁，成為旭品聚焦市場。旭品 PC 水冷產品從 2022 年研發至今，已有 30 多個專利，去年順利完成產品設計，今年首季開始出貨，將逐季放量；內部預估，全年營收占比將達 15% 至 20%。旭品也表示 Q2 底又有新品推出，2024 年展望佳，看好 2025 年產線滿載出貨會再大爆發。法人也預估，今年在需求看增、新品陸續出貨帶動下，旭品營收有望成長 2 到 3 成，毛利也將同步提升。
據了解，由於旭品的陸系競爭對手去年陷入水冷專利麻煩，包括微星、華碩等品牌業者為避免下游銷售受到影響，開始將 PC 水冷產品陸續轉單給旭品，並在今年首季起開始出貨。此外，由於桌上型機殼遭課徵 25% 關稅，歐美客戶希望旭品增加中國大陸以外的產能，旭品泰國新廠去年第 3 季完工投產，目前大陸東莞廠機殼月產能約 30 萬台，泰國廠月產能約 10 萬台，產能擴充幅度達 25%，且泰國廠二期尚未動工，若未來啟用月產能可達 18 萬台。法人指出，目前旭品泰國廠製造成本已降至與大陸廠相當，未來將持續降低成本及費用成本，提高生產效率，由於主要客戶去中化趨勢明確，預期旭品下半年將受惠泰國廠帶來的轉單效應，在桌上型 PC 機殼市場持續擴大市占。伺服器機殼方面，旭品主要配合台系 EMS 出貨，近期開始小量出貨，主要供應多個機殼零部件給 EMS 進行組裝，相關業務營收占比將達高個位數，隨著 AI 伺服器需求增溫，此業務未來成長可期。機殼族群最近的股價表現都很強勢，除了機殼龍頭勤誠、營邦還在休生養息當中，低價的機殼如晟銘電、振發、旭品、迎廣股價頗具動能，看好該族群今年在 AI 伺服器和 AI PC 的強勁需求下，股價還會更令人驚羨，投資人可多多留意。
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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師
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