澳洲央行在 5 月政策會議上恢復了升息討論，隨後決定按兵不動，因為其目的是避免「過度微調」。
澳洲央行公布的 5 月 6 日 - 7 日會議紀要顯示，貨幣政策委員會在將關鍵利率維持在 4.35% 不變時，討論了兩種選擇，指出儘管會前的經濟數據強於預期，但圍繞經濟預測的風險依然「平衡」。
澳洲聯邦銀行經濟學家 Belinda Allen 表示，董事會「似乎專注於審視『通膨的短期變化，以避免過度微調』」， 「因此，再次升息的障礙似乎很高，相反，寬鬆周期的啟動時間，晚於我們 11 月的基本預期」。
會議紀要強化了人們普遍持有的觀點，即利率將在更長時間內保持較高水準，澳洲公債持續下跌，導致對政策敏感的 3 年期殖利率連續第 3 天上漲。交易員現在認為，澳洲央行將按兵不動直至 2025 年中期。
央行上調了近期通膨預測，預計消費者物價將從今年前三個月的 3.6%，恢復到 2025 年底 2-3% 的目標。最新預測基於對利率在 2025 年年中前保持不變的技術假設。
會議紀要顯示，成員們一致認為，重要的是要傳達最近的數據和其他信息表明通膨風險有所上升。 「很難確定或排除現金利率目標未來的變化。」
紀要顯示，利率制定委員會對通膨在 2026 年後回到目標水準的容忍度有限。澳盛銀行分析師 Adam Boyton 認為，這代表著董事會可能準備好忍受稍高通膨的時間，比預期的要更長一些。
Boyton 指出，由於經濟已經足夠疲軟，足以實現目標通膨，因此預期央行最終仍會降息。他預計，澳洲央行將自 11 月起開啟溫和寬鬆，總計將降息 3 次。
央行總裁 Michele Bullock 先前曾表示，澳洲央行無需等到通膨進入區間後再降息。即便如此，她還是一再反駁有關近期寬鬆政策的猜測，這反映了澳洲央行認為，通膨會在明年底才恢復目標的預測。
