作者 Kristina Hooper，景順首席全球市場策略師
聯準會
● 紐約聯邦儲備銀行前行長達德利 (William Dudley) 之前一直主張「在更長時間內保持高利率」，但出於對美國失業率上升和消費者支出疲軟的擔憂，他的態度近期發生了戲劇性的轉變。
● 他曾在上周發文表示聯準會應該在本周開始降息，並解釋：「現在情況已經發生變化，因此我也改變了想法。聯準會應該開始降息，最好在下周決策會議上就開始。」
● 我認為聯準會目前不太可能本周就開始降息，不過機會仍然存在而且可能性越來越大。在我看來，降息是明智的決定。
● 我認為，考量到美國在抗通膨方面已經取得的進展以及經濟狀況，美國的貨幣政策過於緊縮。
● 聯邦基金利率與核心個人消費支出 (PCE) 的差距達到 2007 年以來的最高水準。此外「代理利率 (proxy fed funds rate)」目前為 5.9%，它能夠反映出綜合考慮其他貨幣政策工具後的「真實」通膨。
● 現階段我相信聯準會應該不那麼擔心通膨復燃，而更應擔心貨幣政策長期而多變的滯後影響，這或許將在未來幾個月對美國經濟造成嚴重負面影響。
日本央行
● 市場開始預期日本央行將會升息，這也是有充分理由的，因為利率和價格似乎在相互增強。
● 我也預期日本央行會升息，同時會縮減購債規模。這是政策正常化路線中接下來相當重要且合理的一步，尤其是如果聯準會即將降息的情況下，這應該也會持續讓日元相對轉強。
英國央行
● 我相信，英國央行會加入其他主要央行的步伐，開始降息。
● 英國財政大臣里夫斯 (Rachel Reeves) 在 7 月 29 日向議會提交的聲明可能會促使英國央行決定降息，因為正如新任工黨政府所說，他們面臨一些遺留下來的嚴重財政問題，這將導致財政支出削減，並可能造成稅收增加。
● 這或許將為經濟帶來真正的阻力，進而為英國央行降息提供了另一理由。
● 降息可能反過來會成為英國股票的有利因素。
投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
