川普當選短暫慶祝行情後，市場再度回頭檢視川普政策的不確定性，不少投資人擔心此波景氣擴張是否也近尾聲。倘若此時想投資美股，在主題或選股上應該如何配置？野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治分析，近期美國道瓊指數持續改寫歷史新高，美國經濟數據報佳音，加上聯準會官員鴿派言論，帶領美股續創新高，減稅政策將提升美國企業獲利，共和黨完全執政下，對於新任總統川普的政策推動阻力將有所減輕，其中調降稅率被外界視為是有望讓美國經濟再次加速成長的重要引擎，川普主張全面調降企業稅率至 15~20%、全面調降個人稅率至 20%，執行需經參、眾兩院同意，以法案形式通過，即便目前共和黨內有些許雜音，但我們認為最終仍可透過黨內協調取得共識，預計新政府將透過減稅方式促進投資進而挹注經濟成長，進一步減輕債務壓力，並使相關企業利潤進一步得到提振。
根據彭博預測統計，美國經濟將於今年第四季至明 (2025) 年首季實現軟著陸，然後溫和復甦，白宮變天後的此一預期並未改變。黃宏治進一步指出，標普 500 企業第三季財報表現不錯，每股盈餘 (EPS) 年增率從 9 月底估計值 4.2% 上修至目前的 5.4%，通訊服務、地產、非必需消費、醫療保健及金融類股 EPS 大多優於預期，展望第四季財報，市場預估標普 500 企業 EPS 年增率 12.7%，重返雙位數成長。
野村美國創新研發龍頭 ETF 基金經理人林怡君表示，川普執政風格鮮明且政策變數大，競選期間所提出的主張究竟是選舉語言、以及將來是否落實這些政策都需要密切觀察，然而眾多不確定性中唯一確定的是「重商主義」立場，例如之前川普 1.0 期間實施企業減稅、監管放寬等措施，在接下來續任期間這些政策延續機率相當高。此外，川普競選期間與特斯拉執行長馬斯克 (Elon Mush) 互動緊密，而馬斯克又是創新研發龍頭企業的代表，因此將來若馬斯克入閣抑或成為政策顧問等，對於美國著重創新研發的企業料將帶來有利的政策環境，也有助於創新研發類型企業的營運發展、進而嘉惠股價表現。
林怡君進一步分析指出，根據統計，若將 MSCI 美國股票指數成分股依據投資研發 (R&D)佔營收比重排序五分位，可發現屬於第 1 五分位的研發龍頭企業在股東權益報酬率 (ROE)、企業淨利率與淨利成長率這三項數據的表現，分別為 8.8%、3.7% 與 88.1%，明顯勝過第 2 五分位的 1.5%、0.9% 與 14.3%，更遑論遠超過排序最後五分位的 - 9.1%、-2.6% 與 - 49.5%，亦即投資研發 (R&D) 佔營收比重愈高的美國企業，不論在報酬力、利潤力或成長力等面向的表現皆明顯佔優勢，甚至與較不注重投資研發的公司之間存有巨大差異。
黃宏治表示，根據 FactSet 統計，美國股市市值佔全球股市總值的 50% 以上、創 2001 年底以來最高佔比，美股將受益於企業利潤率持續擴大、美國經濟增長超前，支持美股在 2025 持續上漲，尤其是在川政 2.0 的重商主義下，這類企業表現料將更為順風，投資美股透過「彭博研發龍頭指數」不單押特定產業，從各領域選出的「研發龍頭」，篩選指標找出相關潛力企業，有助於在快速變化經濟環境中，掌握趨勢脈動帶來的各個產業商機與美股產業輪動機會，可望增添投資動能，讓投資人免於煩惱挑選個股，便可輕鬆掌握不同產業的研發龍頭商機，提供具吸引力的投資機會。即將於 12 月 18 日募集的 00971 野村美國創新研發龍頭 ETF」所追蹤的彭博研發龍頭指數，即是追蹤「彭博研發龍頭指數」，擁三大優勢「創新」、「研發龍頭」與「會進化」是全台首檔「會進化」的美股 ETF。該追蹤指數 2007 年以來迄今總報酬達 1086.07%，爆發力十足，年化報酬率高達 15.22%，不但勝過美股主要指數如 S&P500、NASDAQ、道瓊與羅素 2000 指數約 241.39% 至 769.05% 不等，成長更具爆發力。對於想參與美股多頭的投資人，不妨視己身風險承受度，透過 00971 野村美國創新研發龍頭 ETF 來追蹤美國研發龍頭的長期表現潛力，投資未來各產業創新發展，參與這股大趨勢，掌握一籃子創新龍頭股的長線行情，而目前已投資美股、抑或是滿手 AI 科技題材的投資人，亦可配置這類聚焦研發龍頭的 ETF 來增加其他美國產業先鋒的佈局，不但有助於分散投組、避免過度集中，同時也透過聚焦研發先鋒擴大潛在的投資利基。(資料來源：Bloomberg，原幣計價，資料日期：2007/4/23-2024/9/30)*
投資人應注意單一國家 ETF 波動大，包含市場風險、集中度風險、流動性風險、折溢價風險、追蹤誤差風險、終止上市風險等，投資人應謹慎留意，並隨時掌握商品重大公告及市場變化，在進行資產配置或長期投資而投資單一產業 ETF 時，不應以短期資金投入，應考量自身的財力適度配置及風險承受度，評估是否投資及選擇合適的投資標的且通常需要長期持有才能發揮投資效益。
* 本基金主要係採用完全複製法追蹤標的指數之績效表現為目標，然因基金必要費用、為因應申贖及指數調整等之相關交易、為維持曝險比例而從事證券相關商品交易及視特殊情形需要採最佳化複製法等因素，仍可能使本基金偏離標的指數之表現。上述回測結果不代表基金投資組合之實際報酬率及未來績效保證，實際表現可能與回測結果有所差異。以上僅為歷史資料模擬回測結果，不代表本基金之未來績效保證。基金之追蹤指數模型請詳閱公開說明書。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。
野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定(2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2022/12)；理柏(2014~2017)；亞洲資產管理雜誌(2023/01))
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