美國聯準會決策前夕，全球債券殖利率已升至 2009 年以來的高位，表明投資者擔憂，從美國到澳洲，央行降息周期可能即將告終。
彭博長期公債殖利率指數已回升至 16 年來的高位，貨幣市場押注也印證了這一情緒。交易員目前預計歐洲央行幾乎不會再降息，同時押注日本本月幾乎肯定會升息，澳洲明年將升息兩次，每次 25 個基點。
PGIM 固定收益首席投資策略師 Robert Tipp 指出，隨著聯準會寬鬆周期可能走向落幕，美國長期殖利率正面臨挑戰。
他表示，隨著投資者逐漸意識到央行降息周期可能即將結束，在多個已開發市場中，投資者正經歷一場「失望交易」(disappointment trade)。
殖利率攀升的背後，是債券投資者正在權衡全球成長前景，並密切關注川普貿易戰引發的通膨風險，以及從東京到倫敦不斷飆升的政府債務。由於尋求更高的補償來持有風險較高的證券，日本、英國和德國等國的長債殖利率也已攀升至多年高點；尤其長天期債務承受的壓力最大。
特別是澳洲，市場預期明年將有兩次 25 個基點升息，且其中央銀行總裁 Michele Bullock 已實質上排除了降息的可能，導致澳洲公債殖利率在已開發市場中位居最高。
即使在美國，儘管市場預期聯準會本周將進行第三次降息，但前景仍在迅速變化。投資者對貨幣政策、通膨和財政紀律的前景不再抱持樂觀態度，30 年期美國國債殖利率已重返數月高位。
TwentyFour 資產管理公司投資組合經理 Gordon Shannon 表示，近幾日，市場已傾向反映哈塞特 (Kevin Hassett 領導下的寬鬆貨幣政策帶來的代價，美元走軟、殖利率曲線陡峭化以及風險資產上漲，然而，市場對寬鬆政策的推進幅度持謹慎態度——即使是哈塞特領導的聯準會，也可能受到通膨持續存在的限制。
