根據《彭博》報導，美國最新就業與消費數據顯示經濟仍具韌性，強化市場對聯準會 (Fed) 短期按兵不動的預期，美國公債價格周四 (22 日) 走低、殖利率上揚。交易員預期，Fed 最快也要到 2026 年稍晚才會恢復降息步調。
短天期公債殖利率反映對政策利率的敏感度較高，其中 2 年期美債殖利率上升逾 3 個基點至 3.62%，創去年 12 月 10 日以來新高；30 年期殖利率則變動不大，接近年初水準。美債各天期殖利率在美股早盤一度觸及當日高點，主要受上周初領失業金人數低於預期、顯示裁員水準仍低，以及去年 11 月消費支出穩健成長的數據帶動。
就業與消費數據穩健 強化 Fed 暫停降息預期
最新數據顯示，上周美國初領失業金人數增幅小於預期，反映就業市場依舊穩定；與此同時，去年 11 月消費支出維持穩健，顯示薪資成長持續支撐去年第四季經濟動能。Brown Brothers Harriman 全球市場策略主管哈達德 (Elias Haddad) 指出，整體來看，「Fed 可以負擔得起在恢復寬鬆前保持耐心」。
在通膨方面，從消費支出數據推算、Fed 偏好的通膨指標僅小幅回升，符合經濟學家預期，為債市提供一定支撐。去年底 Fed 已連續三次各降息 1 碼 (25 個基點)，官員近期釋出訊號，傾向在下周(1 月 27 日至 28 日) 會議按兵不動。利率期貨顯示，市場幾乎不預期本月會有動作，但仍大致押注年中一次、年底前再一次降息。
關稅雜音降溫、美債回穩 市場聚焦日銀
本周初，美債一度承壓，原因包括美國總統川普威脅對反對其掌控格陵蘭的國家祭出關稅，以及日本公債市場因財政疑慮出現劇烈拋售。不過，隨著 20 年期美債標售需求良好，加上川普隨後撤回關稅威脅，美債至周三已收復多數跌幅。這也讓先前在選擇權市場採取逆勢操作、押注 10 年期殖利率下滑的投資人受惠。
周四基準 10 年期美債殖利率上升逾 2 個基點至約 4.27%，全周累計走高約 5 個基點，周二高點曾接近 4.31%。富國銀行策略師查特吉 (Aroop Chatterjee) 表示，市場已消化部分與格陵蘭相關的不確定性，但認為相關議題未必就此落幕，未來仍可能出現更明顯的波動。
放眼全球，債市投資人正聚焦日銀 (BOJ) 周五 (23 日) 的利率決策。市場預期，日銀將維持基準利率不變。稍早，日本首相高市早苗承諾擴大財政支出，引發對日本龐大公共債務的疑慮，推升公債殖利率並拖累日元。部分分析人士警告，若央行總裁植田和男未能清楚釋出未來升息訊號，日元可能再度承壓。
AllianceBernstein 固定收益主管迪馬吉歐 (Scott DiMaggio) 則表示，對日本 30 年期公債 (避險後) 仍可維持「一點點」配置，並指出在政策路徑更明朗前，投資人無須急於進場。
