12 月的 FOMC 會議，不僅如期降息 1 碼，聯準會更宣佈重啟每月 400 億美元的短債購買計畫，這不僅意味著「資金寬鬆派對」將重新續攤，更代表官方透過回補存準金來確保市場流動性充沛。在這種經濟軟著陸確認，且資金滿溢的黃金環境下，債市投資將迎來最後的佈局甜蜜點，該選美國公債？還是投資等級公司債？
〈GDP 上修且重啟購債 經濟軟著陸訊號明確〉
從最新的經濟預測摘要來看，聯準會大幅上修 2026 年 GDP 預測值至 2.3%，同時下修通膨預期，傳遞出美國經濟不會衰退，而是進入了健康的軟著陸，就業市場雖然冷卻，但並未結冰，失業人數與職缺數量重新回到了 1:1 的健康平衡，受惠於 AI 技術帶來的成本優化，企業在優化人力的同時，薪資也呈現量價齊揚的態勢，對於債券投資人而言，代表企業違約率將維持在歷史低檔，不需要為了避險而去買收益率較低的公債，反而應該擁抱基本面強勁的投資等級債。
〈為何棄公債選投等債？〉
為什麼堅定看好投資等級債？核心邏輯在於收益率利差與「雙重獲利機制」，根據市場最新數據，10 年期美國公債殖利率約為 4.16%，而投資等級公司債的殖利率則高達 4.81%，在降息循環啟動的當下，這多出的 65 個基點，配合複利效應將是巨大的收益差距。更重要的是，S&P500 企業的 EPS 並未衰退，反而預期在 2025 年實現 10.1% 的強勁增長，降息直接降低了企業的融資成本，這些省下來的利息支出將直接轉化為淨利潤。
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〈槓鈴式策略鎖定最後買點 三檔 ETF 黃金組合〉
隨著降息進程深入，債券殖利率勢必逐步下滑，現在極可能是鎖定 4.8% 以上高息的最後時間，建議投資人採取槓鈴式配置，一端配置短債保持流動性，另一端配置投資等級債鎖定長線收益，群益 ESG 投等債 20+(00937B-TW)採月配息、適合現金流需求者，元大投資級公司債 (00720B-TW) 與元大 AAA 至 A 公司債(00751B-TW) 採年配息，適合長線穩定或保守型資金，且年底除息旺季將至，這將是 2025 年最後「進場領紅包」的絕佳機會。
聯準會一手降息、一手購債已為市場鋪好資金行情的紅地毯，在經濟軟著陸的預期下，投資等級債的信用風險已被企業強勁獲利抵銷，現在進場是在正確總經週期點位的理性配置，2026 年將迎來債市主升段，邀請投資人下載智霖老師的 APP 並鎖定直播，密切關注 CSP 大廠資本支出與購債力度，一起掌握產業脈動！
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文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧
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